119171

Finanse i Rachunkowość Przedmiot: Decyzje inwestycyjne (wykłady) Rok akademicki 2012/2013 Semestr I

Prof. zw. dr hab. K. Marcinek Autor notatki: lic. Krzysztof Podgórski

o Są to decyzje o znaczeniu fundamentalnym.

0 Te decyzje służą realizacji celów strategicznych. Np. Stalexport w 1997 roku dostał koncesję na autostrady i losy tej firmy tak się potoczyły, że firma nie produkuje i sprzedaje już stali tak jak robiła to na początku o Inwestycja może zapewnić wejście w nowy obszar, który zapewni finansowanie, a starą działalność się z czasem porzuca.

•    Z reguły inwestycje wymagają dużych nakładów - większość projektów inwestycyjnych (szczególnie infrastrukturalnych) ma tą cechę, że przekroczone zostają nakłady inwestycyjne.

o Trudno wykorzystywać doświadczenie, bo projekty są często innowacyjne o Wysokie nakłady powodują, że inwestycje w większości z punktu widzenia struktury finansowania finansowane są długiem.

0 Kredyty to głównie kredyty konsorcjalne (kilka banków udziela kredyt łącząc się w konsorcjum) - konsorcja powstają, bo banki nie mają tak dużych kapitałów albo nie chcą inwestować całego swojego kapitału w 1 projekt.

S Wbite elephants - nieudane inwestycje w duże projekty s Bank w konsorcjum może stracić mniej

•    Powodują długotrwałe (wieloletnie) zamrożenie kapitału i odroczenie korzyści - niektóre projekty są budowane bardzo długo i kapitał jest zamrożony, nie pracuje i nie przynosi zysków

•    Skutki decyzji inwestycyjnych często są nieodwracalne a jeśli to koszty takiej zmiany są bardzo wysokie - Np. przeniesienie budynku uczelni, tego, który jest za Rawą byłoby ogromnie kosztowne,

•    Obiekty inwestycyjne, jeżeli powstają na ogół cechują się małą elastycznością i podzielnością

0 Małą elastycznością, - Np. jest zakład produkcyjny kupujący surowce, który zdecyduje się na przywożenie ich koleją i zbuduje sieć kolejową, bocznicę itp. Potem ciężko to zmienić i zacząć dostarczać surowce innym środkiem transportu

•    Ryzyko - inwestycje w przeciwieństwie do nauk takich jak rachunkowość czy analiza tworzą przyszłość a nie zajmują się tym, co się stało jak niektóre inne nauki.

•    Decyzje inwestycyjne są przede wszystkim oparte na wielkościach prognostycznych - podejmując decyzje o inwestycji dzisiaj mamy przed sobą okres przygotowania, potem następuje okres realizacji (kilka lat) a dopiero za kilka lat będą korzyści. Nieudane inwestycje, Np. budowa przejść granicznych w Zwardoniu, mimo iż po krótkim czasie Polska przystąpiła do strefy Szengen

3.    W przedsiębiorstwie nie podejmuje się jednej decyzji tylko jest ich wiele:

•    W podejmowaniu decyzji uczestniczą różne podmioty - Np. przy budowaniu analizy finansowej musimy doprowadzić do zamknięcia tej analizy. Nasza decyzja uzależniona jest od tego czy bank udzieli nam kredytu na określonych warunkach, -jeśli tak to sprawozdanie się zamknie.

4.    Pytania, na jakie staramy się odpowiedzieć w ramach decyzji inwestycyjnych:

•    Ile inwestować - na ile i na jaką skale firma może zainwestować.

o Łatwiej jest odpowiedzieć na pytanie, jakie są skutki, kiedy inwestuje się za mało i za dużo.

^ Za mało (niedoinwestowanie) - dekapitalizacja majątku, obniżenie jakości produkcji, wzrost kosztów produkcji, spadek wydajności, utrata konkurencyjności, wzrost zagrożeń (BHP, ekologia), brak możliwości zaspokojenia rosnącego popytu, utrata rynku.

S Za dużo (przeinwestowanie) - zbyt duży majątek w stosunku do potrzeb, majątek jest niewykorzystany, zbyt wysokie koszty jednostkowe, od strony finansowej - zbyt duże zadłużenie, następuje wzrost kosztów obsługi zadłużenia, utrata płynności finansowej, o Przeinwestowanie to ciężki grzech wielu firm, co wynika często ze:

2