6931257519

25

ZAANGAŻOWANIE KAPITAŁU W STACJE RTV

trzej założyciele - Mariusz Walter, Jan Wejchert oraz Bruno Vaisamgiaco-mo, tworzący firmę 3W. ITI ma bardzo rozczłonkowaną (kilkadziesiąt spółek) i skomplikowaną (mówi się - nieprzejrzystą) strukturę, co spowodowało znaczne rozbieżności w wycenie akcji. To m.in. z tego względu niepowodzeniem zakończyło się wejście ITI Holdings SA na warszawską ąiełdę w połowie 2002 roku (oficjalnie - przełożono debiut ze względu na niesprzyjającą sytuację rynkową). Skomplikowało to plany inwestycyjne i możliwość spłacenia udziałowca stacji TVN - firmy SBS³³, choć to ostatnie pozostaje w planach ITI.

Rozmiary penetracji

Aby ocenić rozmiary penetracji naszego rynku radiowego i telewizyjnego przez inwestorów reprezentujących ’obcy’ kapitał warto spojrzeć na problem także z drugiej strony: jak wiele podmiotów medialnych nie ma jeszcze udziałowca zagranicznego. Do niedawna łatwo było bronić tezy, że firmy zachodnie w latach 90. bardziej interesowały się rynkiem telewizyjnym niż radiowym, co zresztą wydawało się logiczne: to właśnie na ten pierwszy były (i są) kierowane wielkie, choć szczuplejące ostatnio budżety (ponad 50% całego tortu reklamowego) agencji reklamowych i domów me-diowych.

Obecnie jesteśmy świadkami kolejnej fazy konsolidacji rynku, tzn. szybkiego powiększania się sieci bądź bardziej luźnych grup (wg jednolitego formatu muzycznego) lokalnych stacji radiowych. Na tym rynku już tylko nieliczni gracze są w stanie rywalizować między sobą bez zastrzyku kapitału zewnętrznego (który w naszym kraju, mimo niskiej inflacji i systematycznie redukowanych stóp procentowych NBP jest wciąż trudno dostępny na dogodnych warunkach). Tak więc czysto polski kapitał reprezentuje nadal RMF FM - najpopularniejsza ogólnopolska stacja komercyjna (która również - pośrednio, przez spółki Multimedia oraz Broker FM - montowała wokół siebie grupę stacji lokalnych, m.in. zamknięte niedawno po nieprzedłużeniu koncesji krakowskie Radio Blue) oraz dwie sieci tworzone przez Zjednoczone Przedsiębiorstwa Rozrywkowe (zwłaszcza Radio Eska, ale także nowy Projekt Radiowy ZPR SA). Pozostałe - już nie tylko grupa stacji Agory, ale od niedawna także grupa Ad.point oraz sieć katolickiego Radia Plus - są wspierane przez inwestorów z Zachodu (w dwóch ostatnich przypadkach są to, jak pamiętamy, fundusze inwestycyjne). Na inwestorów (niekoniecznie reprezentujących obcy kapitał) czeka jeszcze kilkadziesiąt (około 60-70) małych stacji, szukających swego miejsca w walce ze sformatowanymi rozgłośniami już należącymi do którejś z sieci (a, jak się wy-

³³ Zob. Na parkiet bez chipsów. Wywiad Z. Matysek z Janem Wejchertem, Gazeta Wyborcza z 9 X 2000, s. 26; A. Michalski; Fuzje po polsku., TeIe@top 2001, nr 1, s. 66-69; V. Makarenko, M . S a m c i k: 1T1 idzie na giełdę, Gazeta Wyborcza z 6 VI 2002, s. 28; tenże: Szklana pogoda, Gazeta Wyborcza z 19 VI 2002, s. 24; V. Makarenko: Jak ciągnie lokomotywa, Gazeta Wyborcza z 24 VI 2002, s. 18; M. Samcik: Będzie następne podejście, Gazeta Wyborcza z 4 VII 2002, s. 14.