AnalizaFinansowaTeoriaPrakty13

Analiza *łt ukułty i kosztu kapitału

wskaźnika wynika z relacji zobowiązań długoterminowych do kapitału własnego, równej 1:2 i wynosi 0,5. Za poważnie zadłużone uważane są przedsiębiorstwa, w których wskaźnik przekracza wartość 1. Znając wielkość przedstawionego wskaźnika zadłużenia długoterm i nowego wyznaczyć można w następujący sposób strukturę kapitału firmy.^{11 x}

Tabela 29. Relacja między wskaźnikiem długu a strukturą kapitału przedsiębiorstwa

T reść	Sposób liczenia	(Kod Poziom wskaźnika długu jy^.jzł/zl
		0,3	0,5	0,7	1,0	1.2
Kapitał obcy długoterminowy (Kod)	Kod Kw Kod Kw	23,1	33,2	41,2	50,0	54,5
Kapitał własny	1 ♦ AV	76,9	66,7	58,8	50,0	45,5
Kapitał stały	Kaci k\i	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0

Źródło: opracowanie własne

Prostota przedstawionego sposobu określania struktury kapitałowej firmy powoduje, że jest ona wykorzystywana przez firmy konkurencyjne, akcjonariuszy, inwestorów i banki.

Trzecim wskaźnikiem o zbliżonej wartości poznawczej jest mnożnik kapitałowy, jako relacja:

przeciętny stan kapitału całkowitego przeciętny stan kapitału własnego

Mnożnik kapitałowy może być obliczony w oparciu o dane stanu lub też wielkości przeciętne. W zaprezentowanej postaci wzoru przyjęto wielkośei przeciętne kapitału całkowitego i kapitału własnego. Takie rozwiązanie jest podyktowane koniecznością zachowania zasady współ-mierności w przyczynowej analizie rentowności kapitału własnego. Mnożnik kapitałowy wyraża wartość kapitałów ogółem, przypadających na jednostkę kapitału własnego. Im większe wartości osiąga ten wskaźnik, tym poziom zadłużenia przedsiębiorstwa jest większy. Większych korzyści przy wyższym ryzyku mogą oczekiwać właściciele, natomiast bezpieczeństwo wierzycieli ulega zmniejszeniu.

"^x M Sierpińska, T. Jachna: op.cit., s. 90.

31