Analiza struktury i kosztu kapitału
inwestycje.107 Wielkość środków pochodzących z amortyzacji uzależniona jest od kapitałochłonności prowadzonej działalności oraz od stosowanych metod amortyzacji. Zgodnie ze znowelizowaną ustawą o rachunkowości, odpisów amortyzacyjnych dokonuje się drogą systematycznego, planowanego rozłożenia wartości początkowej środka trwałego na ustalony okres amortyzacji. Amortyzacja będąc kosztem zmniejsza wysokość zysku do opodatkowania, tym samym może być źródłem korzyści podatkowych.
Kapitał własny pełni w przedsiębiorstwie wiele funkcji, do których zaliczyć można funkcję:
- założycielską - powstanie przedsiębiorstwa uzależnione jest od wniesienia wkładu kapitałowego,
- finansową kapitał własny jest traktowany jako źródło pokrycia strat,
- gwarancyjną - ponieważ stanowi zabezpieczenie dla wierzycieli przy ubieganiu się o kapitały obce,
- wyrównawczą - posiadane przez przedsiębiorstwo rezerwy kapitałowe pozwalają na pokrycie bieżących strat i wypłatę dywidend,
- pomiarową jego wielkość jest podstawą do podziału dywidendy,
- reprezentacyjną - poziom i struktura kapitału własnego świadczą o sytuacji finansowej przedsiębiorstwa i jego pozycji.
Kapitał własny z reguły nie jest wystarczający do prawidłowego funkcjonowania i rozwoju przedsiębiorstwa. W związku z tym powstaje potrzeba pozyskiwania kapitału obcego. Źródłem kapitału obcego mogą być:
- obligacje,
- kredyty bankowe,
- papiery komercyjne (dłużne).
W ostatnim czasie do nowych form finansowania, często nie zmieniających struktury kapitałowej, zaliczyć można również: leasing, fak-toring, forfaiting, franchising, czy też sekurytyzację.
Podstawową formą zewnętrznego, długoterminowego zasilania przedsiębiorstwa w kapitał obcy w warunkach gospodarki rynkowej są obligacje. Zobowiązują one emitenta do wypłacenia dokładnie określonej kwoty (wartości nominalnej obligacji) w ściśle uzgodnionym terminie, którym towarzyszą zwykle płatności odsetkowe według ustalonej z góry stopy (kuponu). W praktyce występują też obligacje zerokupo-
107 W. Romanowska, Amortyzacja a rozwój przedsiębiorstwu, w: Finanse i bankowość - dźwignie wzrostu gospodarczego, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 1998, s. 237.
299