AnalizaFinansowaTeoriaPrakty)7

Analiza struktury i kosztu kapitału

Kapitał własny, to kapitał pierwotny, pochodzący z wkładów właścicieli wniesionych na czas nieograniczony bez gwarancji oprocentowania. Zgodnie ze znowelizowaną ustawą o rachunkowości, kapitał (fundusz) własny definiowany jest za pośrednictwem pojęcia „aktywów netto”, czyli aktywów jednostki pomniejszonych o szeroko rozumiane zobowiązania i rezerwy na zobowiązania. Obecnie w strukturze kapitału własnego wyróżnić można:

1)    Kapitał (fundusz) podstawowy, korygowany in minus o należne wpłaty na kapitał podstawowy oraz udziały (akcje) własne.

2)    Kapitał (fundusz) zapasowy.

3)    Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny.

4)    Pozostałe kapitały (fundusze) rezeiwowe.

5)    Zysk (strata) z lat ubiegłych.

6)    Zysk (strata) netto.

7)    Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna).

Kapitał własny w spółkach akcyjnych może pochodzić z emisji akcji (kapitał zakładowy) lub też z zysku zatrzymanego. Zmiany wysokości kapitału własnego mogą też wynikać z aktualizacji wyceny. Znowelizowana ustawa o rachunkowości rozszerza liczbę tytułów zdarzeń powodujących zmiany wysokości kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny. Oprócz dotychczasowej aktualizacji wyceny środków trwałych dokonywanej na podstawie stosownego rozporządzenia, obecnie możliwe są też dalsze korekty. Wysokość kapitału własnego kształtują więc też skutki wyrażenia w cenach rynkowych inwestycji zaliczanych do aktywów trwałych (nieruchomości, praw, papierów wartościowych) oraz przeliczenia na walutę polską danych oddziałów (zakładów) zagranicznych przy sporządzaniu łącznego sprawozdania finansowego (różnice kursowe).

Kapitał zakładowy jest częścią kapitałów własnych. Pochodzi on z wkładów akcjonariuszy i reprezentuje ich udział we własności firmy. Ponieważ akcje nie mają terminu wykupu, stanowią zatem wieczyste zobowiązanie emitenta. Akcje spółek mogą występować w dwóch postaciach, jako:

-    akcje zwykłe,

-    akcje uprzywilejowane.

Pierwszy rodzaj akcji, tj. akcje zwykłe wyrażają udział ich posiadacza we własności przedsiębiorstwa i przynoszą dochód w postaci dywi-