AnalizaFinansowaTeoriaPrakty73 R10

Rozdział X

Mierzenie i kształtowanie wartości przedsiębiorstwa

Obecnie niekwestionowanym celem działalności gospodarczej przedsiębiorstw jest maksymalizacja ich wartości. Realizacja tak sformułowanego celu wymaga jego operacjonalizacji i poznania czynników, które określają tę wielkość. Tylko w ten sposób można podejmować decyzje, które będą służyły wzrostowi bogactwa właścicieli. W literaturze przedmiotu oraz praktyce gospodarczej prezentowane i wykorzystywane są koncepcje: zdyskontowanych przepływów pieniężnych, ekonomicznej, gotówkowej oraz rynkowej wartości dodanej. W zarządzaniu wartością, mimo upływu niewielu lat od opracowania założeń teoretycznych, wyróżnić już można kilka etapów rozwoju. Przełom dwudziestego i dwudziestego pierwszego wieku to zarządzanie z wykorzystaniem tzw. „miękkich” generatorów wartości, czyli czynników niematerialnych, na których można budować przyszłą wartość przedsiębiorstwa. W szczególności przedmiotem rozważań w tym rozdziale będą:

•    mankamenty tradycyjnych wskaźników przy pomiarze wartości przedsiębiorstwa,

•    klasyfikacja i charakterystyka metod wyceny wartości przedsiębiorstwa,

•    wycena wartości przedsiębiorstwa na podstawie zdyskontowanych przepływów pieniężnych,

•    ekonomiczna wartość dodana w sterowaniu maksymalizacją bogactwa akcjonariuszy,

373