AnalizaFinansowaTeoriaPraktyC0(1)

Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie

dla których wynegocjowano długi okres spłaty, przedstawia sytuację finansową lepiej, niż ma to miejsce w rzeczywistości.

2)    Nieuwzględnienia wszystkich zobowiązań. Oprócz ujętych w bilansie zobowiązań związanych z dostarczeniem materiałów, towarów, świadczeniem usług, wypłatą wynagrodzeń, podatków itd. wystę-pująbowicm tzw. zobowiązania pozabilansowe, które nie są widoczne w bilansie, np. udzielone gwarancje.

3)    Prowadzonej polityki bilansowej. Ocena płynności finansowej może być kształtowana przez np. wybór momentu bilansowego (przy produkcji sezonowej na początku okresu występują większe stany zapasów, a mniejsze stany należności i środków pieniężnych, podczas gdy na koniec sytuacja jest odwrotna), politykę zaopatrzenia (tworzenie tzw. cichych rezerw) itd.

4)    Możliwości zaciągnięcia lub prolongaty krótkoterminowego kredytu, przez co płynność finansowa w krótkim czasie może zostać poprawiona, a to nie wynika z bilansu.

5)    Braku podstaw dla charakterystyki przyszłego rozwoju. W ocenie płynności nie są bowiem ważne przeszłe stany lecz przyszłe wpływy i wydatki.

Niedomagania informacyjne określanej na dany moment płynności finansowej doprowadziły do rozwoju wskaźników dynamicznych, które charakteryzują się większą wartością poznawczą. Relatywna płynność zostaje w tym wypadku zinterpretowana dynamicznie przez wprowadzenie wartości rzeczywistych lat ubiegłych w ramach bilansu ruchu, rachunków przepływu kapitału i rachunków przepływów pieniężnych oraz wartości prognozowanych wpływów i wydatków. Według E. Gutenberga płynność finansowa to pełne pokrycie środkami płatniczymi w każdym momencie zapotrzebowania na te środki.²¹² W tym wypadku pojęcie to rozumiane jest w szerszym zakresie jako wypłacalność. Wypłacalność charakteryzowana jest nie tylko przez relacje między określonymi rodzajami aktywów i zobowiązaniami występującymi w bilansie, ale przez zdolność do generowania gotówki (w bardzo szerokim tego słowa znaczeniu) w relacji do zapotrzebowania na nią.²¹³ Każde przedsiębiorstwo ma na celu zabezpieczenie swojej egzystencji, a to jest możliwe gdy znajduje się ono w stanie finansowej równowagi. Jeżeli przedsiębiorstwa nie mogą

^2.2    E. Gutenberg, Einfuhrung in die Betriebswirtschaftslehre, Wiesbaden 1958, s. II0.

^2.3    E. Śnieżek, Rachunek przepływów pieniężnych w teorii i praktyce rachunkowości. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1994, s. 30-38.

430