Finanse p stwa Wypych8 149

Finansowanie przedsiębiorstwa

Sposób obliczenia krańcowego ważonego kosztu kapitału pokazu-jetablica 3.2. Zarówno w przypadku wag docelowych, jak i krańcowych rachunek prowadzony jest w oparciu o wartość rynkową kapitału - wykorzystanie wartości księgowej mija się z celem, albowiem mamy do czynienia z projektem rozwojowym na dużą skalę.

Koszt pozyskania kapitału z wykorzystaniem emisji obligacji (wariant II) jest wyższy w porównaniu do wariantu zakładającego emisję akcji. Należy dodatkowo wziąć pod uwagę wydatny wzrost stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa, w sytuacji, gdyby zdecydowano się na wybór wariantu II. Udział kapitału obcego w ogólnych rozmiarach kapitału wyniósłby 43 %, a więc wyraźnie więcej niż zakłada docelowa struktura finansowania przedsiębiorstwa. Zbyt gwałtowny wzrost zadłużenia mógłby doprowadzić do sytuacji niewypłacalności przedsiębiorstwa w okresie, gdy przedsiębiorstwo przystąpiłoby do spłat rat kredytowych i wykupu obligacji. Wynika z powyższego, że na podstawie kryterium kosztu kapitału powinien zostać wybrany wariant I. Ostateczna decyzja zależy jednak od rezultatów oceny opłacalności przedsięwzięcia rozwojowego - jest to już jednak odrębne zagadnienie.

Rozdział IV

Sprawozdania finansowe jako źródło informacji o przedsiębiorstwie i podstawa podejmowania decyzji

f. Sprawozdawczość finansowa i jej użytkownicy

Podejmowanie wszelkich decyzji w przedsiębiorstwie opiera się na różnego rodzaju informacjach - są to między innymi informacje finansowe. Korzystają z nich przede wszystkim zarząd i kierownictwo przedsiębiorstwa. Informacje finansowe służą za podstawę pieniężnego pomiaru celu działania przedsiębiorstwa i sposobów jego realizacji, wykorzystywane są do optymalizacji zasobów i racjonalizacji ich użytkowania, do określania rozmiarów i struktury produkcji oraz sprzedaży. Są także pomocne przy formułowaniu i realizacji polityki finansowej i polityki cenowej przedsiębiorstwa. W oparciu o informacje finansowe dokonywane jest wreszcie kontrolowanie prawidłowości funkcjonowania przedsiębiorstwa oraz rozliczanie zarządu i kierownictwa przedsiębiorstwa przed jego właścicielami z efektywnego i sprawnego zarządzania i wykorzystywania powierzonego majątku. Dane z przeszłości umożliwiają formułowanie zadań na przyszłość, zaś dane o działalności bieżącej ułatwiają kontrolę rezultatów, a w razie