Zarz Ryz Finans R058

168 Zarządzanie ryzykiem finansowym

Przykład 5.3

Poszukując śladów ryzyka finansowego w skonsolidowanym rachunku wyników firmy

Skonsolidowany rachunek wyników fir-«©. n my XYZ (min USD, z wyjątkiem wyni-tpuejażij ków na akcję)

30.11.88 30.11.87

*22%

Przychody netto ze sprzedaży "(2 595 Koszty' i wydatki:

10313)

ijmedaig

umili

ptzjjcladóui

Koszty uzyskania przychodów Koszty sprzedaży i

5672)

ogólnefr?230 3 1 (T5>

,4.% AU...

otMatuuur guJaSmiHtj . u/mit ^ katAou/

koszty zarządu Koszt)' odsetkowe__	-^^>(463
"Koszty programu	f
emerytalnego	80
Koszty transakcji	/
walutowych	/ /4M232.
Amortyzacja ^	113

_2Qó>

103

' Koszty i wydatki razem 11 926 9 559

Udział w zyskach brutto podmiotów zależnych i stowarzyszonych

jak. i kaUtfj (krajowych i zagranicznych) 669 Tnuuakcji Podatek dochodowy 122

““^fw^Udzial _w pyskach netto

łuiAniTruilttin ^J

Zafóuii

Użą

754

176

umil/

podmiotów zależnych i stowarzyszonych

547

578

Zyski netto na akcję z podmiotów zależnych i stowarzyszonych 8,29 8,76

Zyski netto na akcję z podmiotów zależnych i stowarzyszonych zlikwidowanych w ciągu

roku podatkowego 34 -

Zysk netto	581	578
Zysk netto na akcję	8,81	8,76
Przeciętna liczba akcji zwykłych
w ciągu roku podatkowego	66	66

Z analizy rachunku wyników można wywnioskować, że przychody ze sprzedaży oraz koszty ogólne wyglądają dobrze:

• Wyroby firmy XYZ sprzedają się dobrze. Przychody netto ze sprzedaży wzrosły mniej więcej o 22%. Nawet po uwzględnieniu inflacji za 1988 r. na poziomie 4,7% firma XYZ może pochwalić się realnym wzrostem przychodów o 17,2%.

• Przy tak dynamicznym wzroście przychodów ze sprzedaży wiele firm ma problemy z utrzymaniem poziomu motywacji wśród załogi. Gdy wzrasta sprzedaż, pracownicy często przestają się przejmować swymi obowiązkami. Jednak rachunek wyników wskazuje, że nikt w firmie XYZ nie „żyje ponad stan”. Koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu wzrosły zaledwie o 4%, czyli znacznie mniej niż przychody netto ze sprzedaży, co oznacza, że przedstawiciele handlowi firmy radzą sobie całkiem nieźle, natomiast pracownikom biurowym nie pozostaje nic innego, jak przekładanie papierków.

Jednak coś złego dzieje się w strukturach produkcyjnych i finansowych przedsiębiorstwa:

• Koszty uzyskania przychodów gwałtownie wzrosły - z 55% wartości przychodów w 1987 r. do 62% wartości przychodów rok później. Wzmianka o tym znajduje się w nocie do sprawozdań finansowych, gdzie mowa o wzroście cen miedzi, będącej podstawowym surowcem wykorzystywanym w procesie produkcji przez