Zarz Ryz Finans R15D8

Zarz Ryz Finans R15D8



448 Zarządzanie ryzykiem finansowym

W coraz większej natomiast mierze zakup opcji swapowych jest stosowany przez firmy jako element zarządzania ryzykiem zmiany stóp procentowych. Długiej pozycji w opcjach swapowych można użyć w celu zabezpieczenia przewidywanej lub potencjalnej ekspozycji. I tak na przykład firma przystępująca do przetargu na realizację jakiegoś projektu może wykorzystać niskie bieżące stopy procentowe bez ryzyka, że gdy transakcja nie dojdzie do skutku, i tak będzie związana długoterminowym swapem. Długa pozycja w opcji swapowej płacącego daje firmie możliwość - w wypadku wzrostu stóp przed terminem wygaśnięcia opcji - uzyskiwania kwot naliczanych według zmiennej stopy w zamian za kwoty wypłacane według stopy stałej.

Zauważmy jednak, że w celu zabezpieczenia potencjalnego przyszłego zobowiązania można - zamiast opcją swapową - posłużyć się kontraktem na górny pułap stóp procentowych.

Zarządzanie ryzykiem w praktyce

Strategie zabezpieczające - część 2

Satyajit Das i John Martin

W rozdziale 14 rozważaliśmy sytuację, w której wzrost stóp procentowych przynosi! nabywcy kontraktu na górny pułap stóp procentowych nie zrealizowany zysk; zastanawialiśmy się, w jaki sposób dyrektor finansowy może zabezpieczyć ten zysk. Przyjrzymy się obecnie analogicznemu przykładowi, aby przekonać się, czy da się wykorzystać opcje swapowe, aby zachować tę wartość w swapie.

W księgach firmy A widnieje kontrakt swapu procentowego, zawarty przed sześciu miesiącami w celu przekształcenia części zaciągniętych przez firmę pożyczek o zmiennym oprocentowaniu w zobowiązanie o oprocentowaniu stałym. Na podstawie swapu opiewającego na 100 min USD firma płaciła według stałej stopy 9% (w cyklu półrocznym), a otrzymywała płatności według sześciomiesięcznej stopy LIBOR. Pierwotny termin ważności swapu wynosił 5 lat. Sześć miesięcy wcześniej, gdy zawierano kontrakt swapowy, sześciomiesięczna stopa LIBOR dla kwot dolarowych wynosiła 8%. Od tej chwili stopy szybko wzrosły w całym okresie ważności swapu: stopa sześciomiesięczna do 13%, a stopa dla kredytów udzielanych na 4,5 roku - do 11%.

W wyniku takiego wzrostu stóp aktualna pozycja firmy w kontrakcie swa-powym wykazała nie zrealizowany zysk (w sensie wartości bieżącej) rzędu 7 min USD*.


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Zarz Ryz Finans R1379 13. Taksonomia modeli wyceny opcji 379Model Blacka-Scholesa Model Blacka-Schol
Zarz Ryz Finans R1381 13. Taksonomia modeli wyceny opcji 381 Na marginesieLemat Ito dt dS 2 as dC= ~
Zarz Ryz Finans R1385 13. Taksonomia modeli wyceny opcji 385 Na marginesieRównania różniczkowe Równa
Zarz Ryz Finans R1393 13. Taksonomia modeli wyceny opcji 393 mocą kursu wymiany w transakcjach natyc
Zarz Ryz Finans R13@1 13. Taksonomia modeli wyceny opcji 401 gdzie p oznacza średnią stopę wzrostu c
Zarz Ryz Finans R16I3 16. Hybrydowe papiery wartościowe 493 możliwe jest bezpośrednie sprawdzenie wy
Zarz Ryz Finans R1397 13. Taksonomia modeli wyceny opcji 397 W modelu tym każde rozgałęzienie drzewk
Zarz Ryz Finans R054 154 Zarządzanie ryzykiem finansowym W wypadku towarzystw oszczędnościowo-pożyc
Zarz Ryz Finans R058 158 Zarządzanie ryzykiem finansowymOdzwierciedlenie ryzyka finansowego w spraw
Zarz Ryz Finans R050 160 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.1Wykorzystanie danych ze sprawo
Zarz Ryz Finans R052 162 Zarządzanie ryzykiem finansowym wykresie rozpiętości, obrazującym zmiany w
Zarz Ryz Finans R054 164 Zarządzanie ryzykiem finansowymDźwignia finansowaW wypadku firmy XYZ stosu
Zarz Ryz Finans R056 166 Zarządzanie ryzykiem finansowym spadek stóp dochodu z tych papierów w razi
Zarz Ryz Finans R058 168 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.3Poszukując śladów ryzyka finan
Zarz Ryz Finans R050 170 Zarządzanie ryzykiem finansowym ty i jednocześnie przeżywać kłopoty prowad
Zarz Ryz Finans R052 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym cza, ż
Zarz Ryz Finans R054 174 Zarządzanie ryzykiem finansowym 174 Zarządzanie ryzykiem finansowym mhiJbm
Zarz Ryz Finans R056 176 Zarządzanie ryzykiem finansowym Scenariusz cenowy MODEL PLANISTYCZNY Progn
Zarz Ryz Finans R058 178 Zarządzanie ryzykiem finansowym miary ryzyka, współczynnik b.. mierzy wraż

więcej podobnych podstron