119050

Finanse i Rachunkowość Przedmiot: Nieruchomości w portfelach inwestycyjnych

(wykłady) k

Rok akademicki Semestr II k

2012/2013 p

Dr K. Śmietana Autor notatki: lic. Krzysztof Podgórski

03.06.2013

Wykład 12

Temat: Nieruchomości jako składnik portfela Inwestycyjnego. Analiza dochodowości nieruchomości inwestycje bezpośrednie i pośrednie.

Wyśle nam artykuły,

Wy.da.tki-QB.sraŁyiDe-Da-tes.t^na.yay.g^ig

1. Nieruchomości jako przedmiot alokacji kapitału

2. Dochodowość nieruchomości jako składnika portfela:

• Koncepcja kalkulacji dochodowości nieruchomości inwestycyjnej zakłada:

O Uwzględnienie całkowitej dochodowości zawierającej bezpośrednie strumienie wpływów, będące efektem jej bieżącej eksploatacji O Uwzględnienie zmiany wartości zainwestowanego kapitału, będące konsekwencją modyfikacji wartości rynkowej nieruchomości O Ustalenie okresowych dochodowości oraz średniej rentowności nieruchomości.

• Przyjęta koncepcja ustalenia dochodowości nieruchomości zakłada pominięcie elementów związanych ze strukturą finansowania i obciążeniami fiskalnymi. Zakłada się, iż inwestycja finansowana jest środkami własnymi a obciążenie fiskalne kształtuje się na poziomie zero.

• Strumień dochodów z nieruchomości przed opodatkowaniem, uwzględniający dochody czynszowe i poza czynszowe ustala się stosując procedurę zakładającą uwzględnienie...

3. Dochodowość nieruchomości jako składnika portfela:

• Formuła zawiera dwa elementy składające się na całkowitą dochodowość inwestycji w nieruchomości, niezależnie, czy inwestycja miała charakter bezpośredni czy pośredni

o Bezpośredni strumień dochodów

o Korzyści inwestora jako efekt zmian wartości instrumentu

• Podkreśla się znaczenie uwzględnienia w kalkulacji dochodowości inwestycji nieruchomośćiowej obu wyróżnionych elementów, wskazując....

4. Wzory:

• Całkowita okresowa dochodowość nieruchomości inwestycyjnej

O r_u = (DON_u + (Vu-Vu-i)) / Vu-x O r„ » ((D_u + (CirCti)) /

• Bezpośrednia dochodowość

O DON_u / Vu-1

• Względna zmienność wartości dobra

o (VtfV»,yv»i