Finanse i Rachunkowość Przedmiot: Nieruchomości w portfelach inwestycyjnych
Dr K. Śmietana Autor notatki: lic. Krzysztof Podgórski
korporacyjnym pod warunkiem wypłaty akcjonariuszom minimum 90% zysku w formie dywidendy. Mą fo PS ,ęę!v .Zn.ięsięnię Pódwójnęgg gpgdatk.ęwąnja udziałgwęów, którzy płaca qq od dywidend i zysków kapitałowych
• Źródłami dochodów są głównie dochody czynszowe, kupno-s przed aż nieruchomości następuje tylko do to. abv dostosować portfel inwestycji
5. EU - Real Estate lnvestment Trusts:
• Charakterystyczne cechy struktury typu REIT:
O Obowiązek dystrybuowania dywidendy, sugerowany poziom dystrybucji zawiera się w przedziale 80-100% (nie mniej niż 75%) o Jednolita struktura organizacyjno-prawna w zakresie zarządzania wewnętrznego
o Status spółki notowanej na giełdzie, której wartość związana jest z rzeczywistą wyceną obiektów nieruchomościowych
• Parametry wyznaczające ce inwestowania dla REIT:
o Nieruchomości muszą stanowić w REIT nie mniej niż 75% aktywów o Minimum 75% dochodów netto REITs powinno pochodzić z czynszów
wynajmu nieruchomości (mierzone na podstawie sprawozdań finansowych) o Minimum 75% aktywów REITs powinno być zaangażowane w działalność związaną z najmem nieruchomości
o REIT powinno posiadać w swoim portfelu minimum 3 rodzaje aktywów, z czego żaden nie może stanowić więcej niż 40% wartości portfela ogółem o Musi dystrybuować nie mniej niż 90% dochodu rocznego
6. EU - Real Estate lnvestment Trust:
• Według raportu "The EU REIT and the Internal Market for Real Estate,, opracowanego w listopadzie 2007 roku istnieje konieczność uregulowania kwestii formalnych i pranych związanych z funkcjonowaniem REIT w poszczególnych krajach europejskich.
• Raport wprowadza wzorcowe cechy struktury REIT, do których należą:
o Obowiązek dystrybucji dywidendy. Raport przewiduje dystrybucję na poziomie 80-100%
o Równe traktowanie dochodu z czynszu i od zrostu wartości kapitałowej, co w konsekwencji umożliwiłoby otrzymanie wysokich stóp zwrotu o Ujednolicona struktura prawna w zakresie zarządzania wewnętrznego lub zewnętrznego. Raport sugeruje zarządzanie wewnętrzne, ponieważ poziom wydatków w przypadku zarządzania zewnętrznego jest dużo większy, o Ograniczenia zawiązane z zadłużeniem, które mają na celu ochronę interesów udziałowców. Według raportu nie powinny istnieć tego typu ograniczenia, ponieważ mogą one doprowadzić do zmniejszenia konkurencyjności funduszy, szczególnie w okresach stagnacji rynkowej albo w okresach niskich stóp procentowych
• REITs jako forma inwestowania na rynku nieruchomości - zalety:
o Umożliwiają inwestorom indywidualnym dostęp do zdywersyfikowanych zarówno geograficznie jak i funkcjonalnie rynków nieruchomości, eliminując tym samym wady bezpośredniego inwestowania w nieruchomości o Możliwość ponoszenia niewielkich nakładów inwestycyjnych i osiąganie stabilnych dochodów w postaci dywidendy o Relatywnie niskie koszty transakcyjne
o Wysoka płynność inwestowania wynikająca z łatwego wejścia i wyjścia o Profesjonalnie zdywersyfikowany portfel inwestycyjny zapewnia wysoki poziom bezpieczeństwa, szczególnie ważny dla prywatnych inwestorów o Zapewnienie długoterminowych inwestycji dla funduszy emerytalnych w kontekście starzenia się społeczeństwa w Europie
• Korzyśęj podatkowe j Płynność [ Dywersyfikacja preęstreęnną j sektorowa
2