AnalizaFinansowaTeoriaPrakty$8

Teoria i praktyku analizy finansowej >v przedsiębiorstwie

x 100 = 0,51%

- rok 200c

- rok 200d

4 334

863 362 + 837 976 2

x 100 = 5,70%

54069

837 976 + 1057 966 2

Zatem obliczone wielkości wskaźnika rentowności aktywów różnią się znacząco od wskaźnika rentowności kapitału całkowitego. Odchylenie będzie tym większe, im większe jest zadłużenie przedsiębiorstwa. Rosnące odsetki od kapitału obcego oddziałują bowiem silniej in minus na wysokość zysku netto. Niemniej występujące tu tendencje zmian wskaźnika rentowności aktywów są analogiczne, jak w wypadku porównania wskaźnika rentowności kapitału całkowitego. Tym samym wnioski z przeprowadzonej analizy porównawczej będą zbliżone. W ostatnim z badanym lat szybszy przyrost zysku netto aniżeli przyrost aktywów był niewątpliwe elementem poprawiającym efektywność ekonomiczną przedsiębiorstwa. Dla uzyskania bardziej obiektywnej opinii należy porównać uzyskane wyniki z wielkościami uzyskiwanymi przez inne przedsiębiorstwa sektora. Może bowiem wystąpić sytuacja, że firma poprawia wprawdzie efektywność zaangażowanych aktywów, ale robi to wolniej w stosunku do poziomu dynamiki całego sektora lub też wybranych, znaczących bądź też dynamicznie rozwijających się konkurentów.

Podczas gdy wskaźnik rentowności kapitału całkowitego przedstawia obraz zdolności przedsiębiorstwa do generowania zysku z każdej złotówki kapitału całkowitego (własnego i obcego długo- i krótkoterminowego oprocentowanego) to wskaźnik rentowności kapitału własnego jest miernikiem oceny wyników działalności bardziej użytecznym dla akcjonariuszy, gdyż ilustruje zdolność firmy do generowania zysku z każdej złotówki kapitału własnego. Dlatego wielkością tego wskaźnika zainteresowani są przede wszystkim akcjonariusze i udziałowcy. Wskaźnik rentowności kapitału własnego - ROE ukazuje wzór:

ROE =

zysk netto

przeciętny stan kapitału własnego

x!00

248