IMG33

268 Analiza dynamiki zjawisk

Tabela 7.13

Warszawski Indeks Giełdowy WIG

Nazwa indeksu	Warszawski Indeks Giełdowy WIG
Typ indeksu	Indeks dochodowy, obejmujący dywidendy i prawa poboru.
Liczba spółek	111 (w dniu 22 października 2004).
Kryteria selekcji	Spółki notowane na rynku podstawowym (nie uczestniczą fundusze inwestycyjne oraz spółki mające swą siedzibę poza granicami Polski).
Udziały w indeksie	Indeks ważony wartością rynkową notowanych akcji. Udział pojedynczej spółki jest ograniczany do 10%, a jednego sektora do 30% wartości portfela indeksu.
Data bazowa	Pierwsza sesja Giełdy Warszawskiej w dniu 16 kwietnia 1991 roku.
Wartość bazowa	1000,0 pkt
Kapitalizacja bazowa	57 140 000 zł
Obliczanie indeksu	Podczas każdej sesji na podstawie kursu jednolitego.
Indeks publikują	Ceduła Giełdy Warszawskiej, Reuters, Bloomberg, Telerate, Bridge, Teletekst (TVPI, TVP2 i Telewizja Polonia).
Formula	WIG(t) = 1000 m(o) gdzie: ^‘kapitalizacja portfela indeksu na sesji T”, N /=! A/(0)- kap i talizacja portfela indeksu w dniu bazowym (16 kwietnia 91), 5 M(0)= , /=1 /^(/-współczynnik korygujący na sesji , N - liczba firm uwzględnianych w indeksie, \Vj_t, WjQ - liczba akcji i-tej firmy znajdujących się na rynku odpowiednio w badanym i bazowym okresie, Pu , Pjo - cena akcji i-tej firmy znajdujących się na rynku odpowiednio w badanym i bazowym okresie.
Formuła uproszczona	W sytuacji, gdy nie występują nierynkowe zmiany kapitalizacji portfela indeksu do obliczania wartości indeksu można stosować uproszczo- ną formulę (wzór): WIG(t)= * WIGU 1) ^W

c.d. Tabeli 4.17

Współczynnik ko-rygujący K(t)

Zadaniem współczynnika korygującego K(l) jest eliminacja wpływu nierynkowych zmian kapitalizacji na poziom indeksu.

AT(TŹ> = AT(16.04.91)= 1 K{ 16.01.98) = 0,0290831

oraz M{l')=M{t)-D{t)+Q(l)-V(t) gdzie:

D(l)-wartość dywidend, do których prawo odłączono po sesji "l" (re-cord-date),

V(l)-wartość teoretyczna praw poboru notowanych po raz oslalni na sesji “/” przed odłączeniem praw od akcji (record-dale); dotyczy tylko sytuacji, gdy teoretyczna wartość praw poboru jest dodatnia (cena emisyjna jest niższa od kursu giełdowego),

Q(l)-wartość rynkowa akcji wprowadzanych (+), bądź wyłączanych (-) z portfela indeksu po sesji dotyczy to zarówno zwiększania pakietów akcji spółek wcześniej uczestniczących w indeksie, jak również spółek jeszcze nie uczestniczących,

P(i,t)-kuvs jednolity akcji "jf* na sesji P(i,em)-CQna nowej emisji objętej prawem poboru,

S(7)-liczba praw niezbędna do objęcia 1 akcji nowej emisji, jV(7)-liczba akcji "/" w portfelu indeksu (wielkość pakietu).

Kwartalne korekty

Po zakończeniu każdego kwartału akcje nowych spółek giełdowych i nowych emisji wprowadzonych do obrotu giełdowego w zakończonym już kwartale są włączane do portfela indeksu. Jednocześnie przeprowadzana jest operacja ograniczenia udziału pojedynczej spółki w indeksie do 10%, a akcji z jednego sektora do 30% bieżącej kapitalizacji portfela.

Źródło: Strona Internetowa GPW (www.gpw.com.pl.)

7.5. Analiza szeregów czasowych

Analiza szeregów czasowych polega na określeniu i wyodrębnieniu z szeregu występujących w nim prawidłowości, tendencji oraz na oddzieleniu ich od niesystematycznych, przypadkowych wahań. W szeregach czasowych wyróżnia się zatem dwie składowe:

■ składową systematyczną, będącą efektem oddziaływań stałego zestawu czynników na szereg czasowy oraz

■ składową przypadkową (zwaną często składnikiem losowym lub wahaniami przypadkowymi).