Zarz Ryz Finans R1026

326 Zarządzanie ryzykiem finansowym

•    jeżeli chcesz uzyskać stale oprocentowanie, to zapłacisz za nie LIBOR i otrzymasz stopę al pań trzyletnich papierów skarbowych + 19 punktów bazowych.

•    jeżeli chcesz dokonać płatności o stałym oprocentowaniu, to otrzymasz za nią LIBOR i zapłacisz stopę al pań trzyletnich papierów skarbowych + 19 punktów bazowych.

Różnica pomiędzy wypłacaną a otrzymywaną stopą skarbowych papierów wartościowych - czyli 4 punkty bazowe - to właśnie różnica pomiędzy kursem kupna a sprzedaży kontraktu swapowego.

Szacowanie wartości kontraktu swapowego (rozliczanie swapu wedtug rynku)

Przedstawiona wyżej konwencja wyceny oparta na stopie LIBOR, stopach papierów skarbowych oraz marży funkcjonuje zupełnie poprawnie, jeżeli interesuje was jedynie ustalenie ceny rynkowego kontraktu swapowego w momencie jego zawierania. Jedna przedstawiona metoda wyceny za pomocą stopy alpari nie sprawdza się, jeżeli wycenie ma być poddany kontrakt swapowy już po terminie jego zawarcia lub jeżeli nie jest to kontrakt typowy (rynkowy).

Ilustracja 10.10. Wartość swapu dla Dead Solid Perfect Bank

Po zawarciu kontraktu jedynym sposobem na jego wycenę jest wykorzystanie krzywej stóp zerokuponowych. Gdy kontrakt swapowy jest już zawarty, jego