Zarz Ryz Finans R15F8

468 Zarządzanie ryzykiem finansowym

Tworzenie „nowych” instrumentów poprzez zastosowanie klocków finansowych do nowych instrumentów pierwotnych

Inżynieria finansowa doprowadziła w niektórych przypadkach do opracowania nowych produktów, które w istocie są po prostu standardowymi klockami finansowymi zastosowanymi do nowych instrumentów pierwotnych. Giełdy instrumentów pochodnych z szaleńczym zapałem opracowują dziś nowe kontrakty oparte na nie wykorzystywanych wcześniej instrumentach pierwotnych. Dealerzy z kolei chętni są do wystawiania i kupowania instrumentów pochodnych na dowolne pierwotne wskaźniki czy papiery wartościowe, które pomogłyby ich klientom rozwiązać problemy zarządzania ryzykiem. Zajmiemy się teraz tymi właśnie nowymi instrumentami pochodnymi, stanowiącymi przedmiot obrotu zarówno na parkietach giełdowych, jak i poza nimi.

Produkty giełdowe

Ostatnio rozpoczęto notowania (lub proponowano wprowadzenie do obrotu) kilku nowych produktów typu kontraktów futures lub opcyjnych; produkty te wykorzystują znane finansowe instrumenty pochodne do nowych aktywów pierwotnych. Należą tu proponowane przez Chicagowską Giełdę Handlową kontrakty futures na bony na emisję zanieczyszczeń, futures ubezpieczeniowe oraz notowane na Chicagowskiej Giełdzie Kupieckiej opcje i kontrakty futures na indeks cen surowców Goldman Sachs. Amerykańska ustawa o czystości powietrza z 1990 roku wymaga od elektrowni redukowania emisji dwutlenku siarki. Agencja Ochrony Środowiska zainicjowała w tym celu program, w ramach którego każdej elektrowni przyznaje się pewną pulę bonów uprawniających do emisji zanieczyszczeń. Jeśli jakiś zakład potrzebuje więcej lub mniej bonów, niż mu przyznano, może kupować je lub sprzedawać. Chicagowska Giełda Handlowa proponuje transakcje kontraktami futures na te bony, co pozwoli użytkownikom, którzy liczą się z tym, że w przyszłości będą musieli kupować bony, zabezpieczyć się na wypadek wzrostu ich ceny.

Chicagowska Giełda Handlowa oferuje aktualnie trzy rodzaje kontraktów futures na ubezpieczenia od katastrof oraz produkty typu opcji na futures; wszystkie dotyczą roszczeń z tytułu ubezpieczeń nieruchomości na wypadek katastrof, zarówno w skali całego kraju, jak i dla części wschodniej oraz środ-kowo-zachodniej. Każdy kontrakt opiewa na wskaźnik kwartalnych wypłat odszkodowań za straty spowodowane przez katastrofy do wpływów ze składek ubezpieczeniowych. Kontrakty dla wschodniej części kraju monitorują w gruncie rzeczy huragany, a dla środkowo-zachodniej - tornada.