Zarz Ryz Finans R15H6

Zarz Ryz Finans R15H6



486 Zarządzanie ryzykiem finansowym

taka zmuszała do wykazywania wyższych kosztów odsetkowych, co obniżało atrakcyjność obligacji zamiennych - że pomiar względnych wartości opcji konwersji na akcje oraz czystego elementu dłużnego jest zbyt trudny. Pierwszy punkt przeciw metodologii klocków finansowych!

Podobny problem pojawi! się w 1986 r., a dotyczył instrumentów dłużnych indeksowanych na przykład wskaźnikiem S&P 500. Zadecydowano w tej sprawie (EITF 86-28), że alokacja jest właściwa tylko wtedy, gdy element indeksowy da się oddzielić od elementu dłużnego; w uzasadnieniu przytoczono Opinię 14. Kolejny punkt przeciw klockom finansowym!

Zarazem jednak przyjęty w 1983 roku projekt Rady ds. Standardów Rachunkowości Finansowej w sprawie transferu należności z prawem regresu stwierdzał, że należność powinna być traktowana jako sprzedana nawet wtedy, gdy sprzedawca zachowywał obligację regresywną na wypadek nieuregulowania należności, o ile tylko obligację tę da się w sposób wiarygodny wycenić. Nie zgłoszono wielu skarg, że ocena względnej wartości obu elementów jest zbyt trudna - być może ze względu na zalety, jakie rozwiązanie to miało dla transakcji sckurytyzacyjnych; rynek ten, który miał później osiągnąć rozmiary liczone w miliardach dolarów, byl wówczas w powijakach. Pierwszy punkt dla klocków finansowych.

Wydany w 1991 r. dokument FASB, memorandum do dyskusji zatytułowane „Recognition and Measurement of Financial Instruments”, omawia! sprawę wyboru pomiędzy dwiema ogólnymi metodami: ujęciem „dominującej cechy”, wykorzystanym w Opinii nr 14 i Kwestii 86-28, oraz ujęciem klocków finansowych reprezentowanym w Orzeczeniu 77, także trzecią metodę ad hoc. Jeśli ma być wykorzystane ujęcie klocków finansowych, pojawiają się dwa główne problemy. Po pierwsze - czy należy wykazywać osobno wszystkie komponenty (co byłoby zmianą radykalną), czy też wystarczy wyodrębnić element kapitałów)' od wszystkich pozostałych razem wziętych. Po drugie - jak należy mierzyć te komponenty, zwłaszcza jeśli wydaje się, że całość ma wartość większą (lub mniejszą) od wartości sumy składników.

Pojawiają się opracowania, które mogą przyczynić się do rozwiązania tych nietrywialnych problemów zastosowania metody komponentów czy składników finansowych do rachunkowości złożonych instrumentów finansowych. Opublikowany w 1993 r. referat Bartha, Landsmana i Rendlemana Accoun-tingfor Financial Instruments: An Options Pricjng-Based Approach to Measu-ńng Corporate Debt nie tylko stanowi pewien postęp w dziedzinie pomiaru rachunkowego, ale również wskazuje na pewne problemy kowariancji związane z wyceną instrumentów złożonych z kilku klocków finansowych, których nie rozważano dotychczas w literaturze inżynierii finansowej. Aby to obiecują-


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Zarz Ryz Finans R054 154 Zarządzanie ryzykiem finansowym W wypadku towarzystw oszczędnościowo-pożyc
Zarz Ryz Finans R058 158 Zarządzanie ryzykiem finansowymOdzwierciedlenie ryzyka finansowego w spraw
Zarz Ryz Finans R050 160 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.1Wykorzystanie danych ze sprawo
Zarz Ryz Finans R052 162 Zarządzanie ryzykiem finansowym wykresie rozpiętości, obrazującym zmiany w
Zarz Ryz Finans R054 164 Zarządzanie ryzykiem finansowymDźwignia finansowaW wypadku firmy XYZ stosu
Zarz Ryz Finans R056 166 Zarządzanie ryzykiem finansowym spadek stóp dochodu z tych papierów w razi
Zarz Ryz Finans R058 168 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.3Poszukując śladów ryzyka finan
Zarz Ryz Finans R050 170 Zarządzanie ryzykiem finansowym ty i jednocześnie przeżywać kłopoty prowad
Zarz Ryz Finans R052 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym cza, ż
Zarz Ryz Finans R054 174 Zarządzanie ryzykiem finansowym 174 Zarządzanie ryzykiem finansowym mhiJbm
Zarz Ryz Finans R056 176 Zarządzanie ryzykiem finansowym Scenariusz cenowy MODEL PLANISTYCZNY Progn
Zarz Ryz Finans R058 178 Zarządzanie ryzykiem finansowym miary ryzyka, współczynnik b.. mierzy wraż
Zarz Ryz Finans R050 180 Zarządzanie ryzykiem finansowym Pożyczka Przypuśćmy, że pożyczka została u
Zarz Ryz Finans R052 182 Zarządzanie ryzykiem finansowym Model czynnikowy do pomiaru ryzyka zmiany
Zarz Ryz Finans R054 184 Zarządzanie ryzykiem finansowym gdzie Rlt to stopa dochodu z akcji firmy;
Zarz Ryz Finans R066 186 Zarządzanie ryzykiem finansowym X GBP Y USD (a) ▲ X barytek ropy 0 1 2 Y U
Zarz Ryz Finans R068 188 Zarządzanie ryzykiem finansowym Na marginesieWartość umowna W wypadku wiel
Zarz Ryz Finans R060 190 Zarządzanie ryzykiem finansowym marek niemieckich. Przypuśćmy, że kontrakt
Zarz Ryz Finans R062 192    Zarządzanie ryzykiem finansowym Nic więc dziwnego, że zn

więcej podobnych podstron