Zarz Ryz Finans R17T0

540 Zarządzanie ryzykiem finansowym

w wypadku odmowy zapłaty wszystkie transakcje zawarte według tego schematu wygasają, a ich wartość jest bilansowana do jednej liczby.

Kompensacja między produktami. Kompensację dwustronną coraz częściej rozszerza się na obliczanie ekspozycji netto w różnych produktach: bank może zredukować bieżącą ekspozycję, bilansując na przykład dodatnie wartości rynkowe w swapach procentowych zawartych z danym kontrahentem z pozycjami w swapach walutowych z tym samym kontrahentem, których bieżąca wartość rynkowa jest ujemna. Aby dać czytelnikowi pewne wyobrażenie o skutkach kompensacji, posłużymy się przykładem wykorzystanym w trakcie prezentacji przygotowanej dla Komisji Nadzoru Bankowego Banku Rozliczeń Międzynarodowych w Bazylei, która miała miejsce 21 stycznia 1993 r.

Zarządzanie ryzykiem w praktyce

Wpływ kompensacji na ekspozycję związaną z portfelem swapów

J. Matthew Singłeton

Aby zilustrować skutki kompensacji, rozważmy hipotetyczny portfel 12 swapów procentowych, z który każdy ma wartość teoretyczną równą 20 min USD. Trzy z tych swapów bank zawarł z kontrahentem A, a trzy dalsze z kontrahentem B; pozostałe 6 swapów zawarto z różnymi kontrahentami.

W każdej chwili niektóre z tych swapów mają dodatnią wartość rynkową, a inne - ujemną. Załóżmy przykładowo, że bieżąca całkowita wartość rynkowa całego portfela swapów wynosi 2 070 000 USD, przy czym zyski i straty rozłożone są następująco:

Hipotetyczny portfel swapów - bieżące wartości rynkowe

Dodatnie wartości rynkowe (USD)    Ujemne wartości tynkowe (USD)

Swap 1	850 000		Swap 3	(60 000)
Swap 2	250 000		Swap 7	(500 000)	(A)
Swap 4	330 000		Swap 9	(1 650 000)	(B)
Swap 5	690 000	(A)	Swap 10	(275 000)	(B)
Swap 6	760 000	(A)
Swap 8	50 000
Swap 11	1 500 000	(B)
Swap 12	125 000
	4 555 000			- (2 485 000)

(A) Swap zawarty z kontrahentem A    (B) Swap zawarty z kontrahentem B