Zarz Ryz Finans R17U0
550 Zarządzanie ryzykiem finansowym
interesowanie podstawową ekspozycją klienta, jeśli jego wiarygodność kredytowa jest wysoka. Jednak w ich interesie leży dobre zrozumienie ekspozycji klientów niżej klasyfikowanych.
Czwarty element jest charakterystyczny dla większości transakcji na instrumentach pochodnych.
4. Zmienność ceny waloru pierwotnego: im zmienność ceny waloru pierwotnego jest wyższa, tym większe jest prawdopodobieństwo, że dojdzie do zmiany ceny na tyle dużej, by kontrahent znalazł się w kłopotach finansowych.
Wszystkie firmy pośredniczące na rynku produktów zabezpieczających wypracowały systemy (bardziej lub mniej wyrafinowane) określające prawdopodobieństwo odmowy zapłaty, jakie wynika z czynników 1, 2 i 4. W wielu z nich stosuje się szeregi macierzy - po jednej na każdy produkt - służące do ustalania premii kredytowej, która rośnie wraz ze wzrostem czasu do wygaśnięcia kontraktu i obniżką klasyfikacji kredytowej kontrahenta. Przykład takiego szeregu macierzy przedstawia ilustracja 17.12.
W przypadku swapów procentowych na prawdopodobieństwo odmowy zapłaty może również wpływać kształt krzywej dochodowości. Jeśli ma ona przebieg wznoszący (jak to w większości przypadków miało miejsce w historii rynku swapów procentowych), zmniejszone jest prawdopodobieństwo odmowy zapłaty przez tego z kontrahentów, który płaci według stopy stałej, a otrzymuje płatności według stopy zmiennej. Aby to wyjaśnić, przedstawiamy na ilustracji 17.13 relację pomiędzy płatnościami o stałej i zmiennej stopie dla trzyletniego swapu procentowego. Ponieważ krzywa dochodowości wznosi się, można oczekiwać, że strona płacąca według stopy stałej i otrzymująca płatności według stopy zmiennej w początkowym okresie ważności swapu będzie wystawiała czeki wyrównawcze:
|
Rozliczenie 1: |
płaci według stopy Rv> |
inkasuje według stopy rk |
|
Rozliczenie 2: |
płaci według stopy RM |
inkasuje według stopy (rp |
W późniejszym zaś okresie będzie netto otrzymywała płatności:
|
Rozliczenie 3: |
płaci według stopy Rv |
inkasuje według stopy pr18 |
|
Rozliczenie 4: |
płaci według stopy R,t |
inkasuje według stopy |arN |
|
Rozliczenie 5: |
płaci według stopy R% |
inkasuje według stopy ,/1(l |
|
Rozliczenie 6: |
płaci według stopy R,t |
inkasuje według stopy vrM: |
Tak więc ryzyko kredytowe strony płacącej według stałej stopy jest mniejsze niż w wypadku, gdyby krzywa dochodowości była płaska. Rzut oka na ry-
Wyszukiwarka
Podobne podstrony:
Zarz Ryz Finans R054 154 Zarządzanie ryzykiem finansowym W wypadku towarzystw oszczędnościowo-pożyc
Zarz Ryz Finans R058 158 Zarządzanie ryzykiem finansowymOdzwierciedlenie ryzyka finansowego w spraw
Zarz Ryz Finans R050 160 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.1Wykorzystanie danych ze sprawo
Zarz Ryz Finans R052 162 Zarządzanie ryzykiem finansowym wykresie rozpiętości, obrazującym zmiany w
Zarz Ryz Finans R054 164 Zarządzanie ryzykiem finansowymDźwignia finansowaW wypadku firmy XYZ stosu
Zarz Ryz Finans R056 166 Zarządzanie ryzykiem finansowym spadek stóp dochodu z tych papierów w razi
Zarz Ryz Finans R058 168 Zarządzanie ryzykiem finansowym Przykład 5.3Poszukując śladów ryzyka finan
Zarz Ryz Finans R050 170 Zarządzanie ryzykiem finansowym ty i jednocześnie przeżywać kłopoty prowad
Zarz Ryz Finans R052 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym 172 Zarządzanie ryzykiem finansowym cza, ż
Zarz Ryz Finans R054 174 Zarządzanie ryzykiem finansowym 174 Zarządzanie ryzykiem finansowym mhiJbm
Zarz Ryz Finans R056 176 Zarządzanie ryzykiem finansowym Scenariusz cenowy MODEL PLANISTYCZNY Progn
Zarz Ryz Finans R058 178 Zarządzanie ryzykiem finansowym miary ryzyka, współczynnik b.. mierzy wraż
Zarz Ryz Finans R050 180 Zarządzanie ryzykiem finansowym Pożyczka Przypuśćmy, że pożyczka została u
Zarz Ryz Finans R052 182 Zarządzanie ryzykiem finansowym Model czynnikowy do pomiaru ryzyka zmiany
Zarz Ryz Finans R054 184 Zarządzanie ryzykiem finansowym gdzie Rlt to stopa dochodu z akcji firmy;
Zarz Ryz Finans R066 186 Zarządzanie ryzykiem finansowym X GBP Y USD (a) ▲ X barytek ropy 0 1 2 Y U
Zarz Ryz Finans R068 188 Zarządzanie ryzykiem finansowym Na marginesieWartość umowna W wypadku wiel
Zarz Ryz Finans R060 190 Zarządzanie ryzykiem finansowym marek niemieckich. Przypuśćmy, że kontrakt
Zarz Ryz Finans R062 192 Zarządzanie ryzykiem finansowym Nic więc dziwnego, że zn
więcej podobnych podstron