Fundusz private equity jako inwestor w firmie
- mentor czy drapie\
nik
Sebastian Król
Partner
Enterprise Investors
Warszawa, 26 listopada 2008 roku
Zewnętrzne z
ródła finansowania spółki
" Zewnętrzne z
ródła finansowania spółki
 Dług: kredyt inwestycyjny, kredyt obrotowy, kredyty transakcyjne,
finansowanie dostawców, itd.
 Mezzanine: instrument finansowy posiadający pewne cechy kredytu
i kapitału
 Kapitał:
Kapitał:
" Rynki publiczne  z
ródłem kapitału są instytucje i osoby prywatne;
przejrzyste przepisy
" private equity  fundusze private equity; brak regulacji, lecz metody
działania w większości zestandaryzowane
" inne   angels , hedge funds, osoby prywatne
2
Rodzaje inwestycji
Dojrzałe firmy
Ekspansja działalności
MBO, MBI, LBO
Obroty
Przykład:
Rozpoczęcie
firmy Sonda
działalności, tzw.
Teta
 seed oraz  start-up
Wema
Przykład:
Komfort,
Przykład:
Skarbiec,
Polish Energy Partners
Novaturas
Novaturas
Czas
Obszar venture capital Obszar private equity
3
Rodzaje inwestycji typu Private Equity
" Wykupy (60% działalności w Europie Środkowo-Wschodniej)
 MBO: nabycie spółki/przedsięwzięcia przez obecny zarząd
 MBI: nabycie spółki/przedsięwzięcia przez zarząd z zewnątrz
 Secondary Purchase: nabycie udziałów, bez udziału zarządu
 Public to Private: nabycie spółki notowanej na giełdzie z zamiarem wycofania z giełdy
 Przykładowe zastosowanie:
" Wykup zorganizowanych części przedsiębiorstw (spin-off)
" Wykup pakietów przez zało\
ycieli
" Prywatyzacja
" Prywatyzacja
" Finansowanie rozwoju (30%)
 Podniesienie kapitału aby sfinansować rozwój lub restrukturyzację spółki
 Przykłady zastosowań :
" Finansowanie rozwoju produkcji lub oferty, ekspansji geograficznej
" Finansowanie przejęć spółek lub rozwoju regionalnego
 Finansowanie rozwoju i wykupu są często połączone w tych transakcjach
" Seed and Start-up
 Finansowanie spółek w początkowym etapie rozwoju
 Przykłady zastosowań:
" Finansowanie badań nad konceptem biznesowym ( seed )
" Finansowanie wprowadzenia pierwszego produktu na rynek ( start-up )
4
Czy fundusz to tylko pieniądze?
Naszym zdaniem, pieniądze są tylko towarem, fundusz to zdecydowanie coś więcej:
Poprawa funkcjonowania i organizacji wewnętrznej spółki:
" Wieloletnie doświadczenia we współpracy z przedsiębiorcami z bran\
y
" Wspólnik wymuszający myślenie w kategoriach długoterminowych
" Doświadczenie w opracowaniu strategii budowania wartości firmy
" Doświadczenie w ekspansji geograficznej / rozwoju spółki / przejęciach
" Doświadczenie w optymalizacji struktury finansowej spółki
" Korporatyzacja firm tworzonych przez prywatnych właścicieli i wprowadzenie
zasad ładu korporacyjnego
" Wykorzystanie doświadczeń bran\
owych bez utraty niezale\
ności
Poprawa postrzegania spółki przez świat zewnętrzny
" Doświadczenia we wprowadzaniu spółek na giełdę
" Kontakty w świecie biznesu
=
Partner w biznesie
5
LPP
" Największa Polska sieć sklepów z ubraniami pod markami Reserved i
Cropp
" Spółka prowadzi 152 sklepy w regionie w tym 92 w Polsce. Przychody
w 2006 roku wyniosły 815,4 milionów złotych
" W 2003 roku Fundusz zainwestował $13 mln i obejmował 13% akcji
" Spółką kierował i nadal kieruje jej zało\
yciel Marek Piechocki
" W 2005 roku Fundusz sprzedał posiadane akcje LPP pomna\
ając
zainwestowany kapitał 4.5 krotnie
" Wartość wniesiona przez EI
 Strategia rozwoju poza granicami Polski
 Wprowadzenie nowej sieci Cropp
 Optymalizacja struktury finansowej
 Poprawa jakości informacji zarządzanej
6
Eldorado/Emperia
" Emperia Holding S.A. (dawniej Eldorado) jest jedną z największych,
polskich firm handlowych prowadzących detaliczną i hurtową sprzeda\

artykułów spo\
ywczych i kosmetyczno-chemicznych.
" Emperia Holding S.A. to m.in.: supermarkety Stokrotka i sklepy
spo\
ywcze Groszek, magazyny cash&carry Eldorado i centrum
logistyczne Eldorado.
" W 1999 roku EI objął 48% kapitału za 4 mln USD
" Wartość wniesiona przez EI
 Wsparcie rozwoju sieci sklepów  Stokrotka i  Groszek
 Wsparcie rozwoju sieci hurtowni typu cash&carry
 Korporatyzacja firmy
" Wprowadzenie firmy na giełdę i sprzeda\
akcji przez EI w 2003 r.
" Zało\
yciele zachowują pakiet kontrolny.
7
Lukas
" W 1997 roku Lukas był wiodącym niebankowym dostawcą kredytów
ratalnych
" EI zainwestował Ź 15 milionów w podniesienie kapitału obejmując 28%
pakiet akcji
" Pozostałe akcje były w rękach trzech zało\
ycieli spółki
" W latach 1997 - 2001, z pomocą EI, Lukas dokonała następujących
działań:
- Nabyła bank
- Stworzyła 100 mini oddziałów
- Zebrała depozyty o wartości 700 milionów dolarów
" W 2001 całość spółki została sprzedana do Credit Agricole za kwotę
340 milionów dolarów
" Lukas nadal pozostaje wiodącym graczem na rynku kredytów
konsumenckich w Polsce
8