AnalizaFinansowaTeoriaPraktyD5

Statyczna i dynamiczna analiza płynności finansowej

3) Synchronizacja. Zapotrzebowanie na kapitał pracujący w przedsiębiorstwie pozostaje w bezpośredniej zależności od poziomu i rozmiarów działalności gospodarczej. Wiele przedsiębiorstw popada w trudności, ponieważ próbują one zwiększać wielkość sprzedaży bez uwzględnienia dodatkowego zasilenia w kapitał pracujący. Wraz ze wzrostem działalności gospodarczej zwiększa się wówczas zadłużenie przedsiębiorstwa i rosną trudności płatnicze. Podejmując działalność gospodarczą należy więc upewnić się, czy jest ono właściwie zasilone w kapitał pracujący, wykorzystując do tego celu prognozę przepływów pieniężnych. W wypadku natomiast planowanego zwiększenia rozmiarów obrotu istotne jest określenie źródeł umożliwiających finansowanie dodatkowego zapotrzebowania na kapitał pracujący. W tym celu przeanalizować należy cykl obrotu środków pieniężnych lub stan środków pieniężnych netto, względnie też dostępność i koszt kapitałów własnych oraz obcych.

Wzrost konkurencji między przedsiębiorstwami na rynku krajowym, wchodzenie na rynki zagraniczne, a zwłaszcza wysoka jeszcze stopa procentowa wynikająca z inflacji spowodowały, iż kapitał pracujący staje się przedmiotem szczegółowych badań, prowadzonych z wykorzystaniem analizy wskaźnikowej lub sformalizowanych metod mierzenia efektywności strategii kapitału pracującego, możliwych do zastosowania dzięki wprowadzeniu komputerów i stosowania ujęcia modelowego.

Analizę finansową kapitału pracującego wykorzystuje się do badania dwóch problemów:

-    zmian płynności,

-    zmian w długoterminowym potencjale finansowym.

W pierwszym znaczeniu wartość poznawcza kapitału pracującego pokrywa się z funkcjami wskaźnika płynności III stopnia płynności. W drugim ujęciu kapitał pracujący odzwierciedla składniki aktywów obrotowych finansowane długoterminowo. Znaczne zaangażowanie kapitałów stałych w działalności eksploatacyjnej stwarza firmie potencjał długookresowych możliwości finansowych.

Zupełnie inna sytuacja ma miejsce, gdy kapitał pracujący jest ujemny. Kapitał krótkoterminowy finansuje wówczas długoterminowe części aktywów. Taki stan rzeczy z reguły świadczy o trudnościach finansowych i płatniczych, gdyż aktywa obrotowe nie wystarczają na spłatę zobowiązań bieżących, co może być dla przedsiębiorstwa bardzo nie-

445