AnalizaFinansowaTeoriaPraktyE3

Statyczna i dynamiczna analiza płynności finansowej

x365

(112360 + 113527

- rok 200d

1329 81

= 31

Jak wynika z przedstawionych obliczeń, cykl rotacji zapasów uległ skróceniu. O ile w roku 200b kapitał zaangażowany w zapasach pozostawał przez 50 dni, to w roku 200d już tylko przez 31 dni. Niewielkie wydłużenie cyklu rotacji zapasów miało miejsce w roku 200c. Taka sytuacja jest z pewnością korzystna z punktu widzenia jej wpływu na rentowność i płynność tego przedsiębiorstwa w analizowanym okresie. W strukturze zapasów największą dynamikę wykazują zapasy materiałów. Być może Spółka pozyskała większe zamówienia i dla ich realizacji wymagane było zwiększenie kapitału zaangażowanego w tych właśnie składnikach majątku. Maleją natomiast stany półproduktów, produktów w toku i produktów gotowych.

Cykl rozrachunkowy należności krótkoterminowych, jako drugi element cyklu eksploatacyjnego wyznacza się za pomocą wzoru:²¹⁷

przeciętny stan należności krótkoterminowych x liczba dni w okresie przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów + VAT należny

Wskaźnik ten informuje o przeciętnej liczbie dni upływającej od powstania należności do chwili spływu środków pieniężnych od dłużnika do kasy lub na rachunek bankowy przedsiębiorstwa. Poziom tego wskaźnika zależy od bardzo wielu czynników. Wobec największego udziału należności z tytułu dostaw i usług istotnym elementem jest polityka kredytowa przedsiębiorstwa w stosunku do odbiorców. Wynika ona m.in. ze specyfiki branży i panujących w niej zwyczajów w zakresie regulowania zobowiązań i efektywności pracy pionu finansowego firmy. Ocena wielkości tego wskaźnika powinna być dokonywana w kontekście całej polityki marketingowej przedsiębiorstwa. Wydłużenie okresu windykacji należności może być elementem świadomej polityki przedsiębiorstwa. Restrykcyjna polityka kredytowa w stosunku do odbiorców wyrażała się będzie w niskich wartościach tego wskaźnika. Przedsiębiorstwo będzie posiadało zwiększoną płynność, lecz niską rentowność. Przy krótkim okresie kredytowania lub sprzedaży wyłącznie za gotówkę z reguły maleją przychody i obniża się zysk, gdyż nie wszyscy odbiorcy mogą zapłacić gotówką. W przypadku liberalnej polityki kredy-

^2IJ W wypadku gdy analityk dysponuje informacją o kwotach należności netto, wówczas nie należy uwzględniać podatku od towarów i usług w mianowniku.

453