AnalizaFinansowaTeoriaPraktyE7

Statyczna i dynamiczna analiza płynności finansowej

(79556 + 99969 A - x365

- rok 200d    ---J--= 32

939 706 + 82694

Zaprezentowane obliczenia cyklu rozrachunkowego zobowiązań krótkoterminowych wskazują na jego wydłużenie w analizowanym okresie, a szczególnie w roku 200c. Taka sytuacja jest spowodowana zmianą cyklu rozrachunkowego zobowiązań z tytułu dostaw, robót i usług. Ponieważ cykl rozrachunkowy należności pozostaje w tym roku bez zmian, wydłużanie się cyklu rozrachunkowego zobowiązań poprawia sytuację finansową przedsiębiorstwa w warunkach obniżonej wielkości sprzedaży. Dalsza analiza powinna dotyczyć tenninowości zobowiązań. Jeżeli w ich strukturze nie występują zobowiązania przeterminowane, wówczas taka sytuacja świadczy o dobrej pozycji konkurencyjnej przedsiębiorstwa w stosunku do dostawców. Tym samym obok płynności finansowej poprawie ulega rentowność firmy w badanym okresie

Ustalony na podstawie obliczonych cykli rotacji zapasów, należności i roszczeń cykl eksploatacyjny i dodatkowo na podstawie zobowiązań krótkoterminowych cykl konwersji gotówki przedstawia tabela 46.

Tabela 46. Cykl operacyjny i cykl konwersji gotówki

T reść	200b	200c	200d
1. Cykl obrotu zapasów w dniach	50	52	31
2. Cykl rotacji należności i roszczeń	42	43	36
3. Cykl operacyjny (1+2)	92	95	67
4. Cykl rotacji zobowiązań krótkoterminowych	48	61	52
5. Cykl konwersji gotówki (3—4)	44	34	15

Długość cyklu konwersji gotówki jest zróżnicowana i zależy od specyfiki prowadzonej działalności. Im jednak ten cykl jest krótszy, tym szybciej wracają zainwestowane w aktywa obrotowe kapitały i mogą być ponownie wykorzystane, przynosząc dodatkowy zysk. W analizowanym przedsiębiorstwie wyraźnie widać zmiany w zarządzaniu poszczególnymi elementami określającymi wielkość kapitału pracującego. Ostatecznie skróceniu uległ cykl eksploatacyjny. Było to możliwe dzięki szybszej rotacji zapasów oraz należności krótkoterminowych. Być może lepsza koniunktura na rynku pozwoliła wycofać się przedsiębiorstwu z dogodniejszych dla klientów terminów płatności. Jednoczesne

457