Katolicki Uniwersytet Lubelski
Cel wykładu
" zapoznanie uczestników z zagadnieniami
zwiÄ…zanymi z zarzÄ…dzeniem finansami
przedsiębiorstw
Analiza ekonomiczno-
" zdobycie wiedzy dotyczÄ…cej budowy
finansowa sprawozdań finansowych
" zdobycie wiedzy dotyczÄ…cej analizy
ekonomiczno-finansowej
Wykład
Grzegorz Socha
Plan wykładu Wprowadzenie
Analiza  jest środkiem poznania i oceny
Wprowadzenie
złożonych zjawisk i procesów, polegającym w
podstawowe definicje (analiza, analiza
ekonomiczno-finansowa, itp.) ogólnym ujęciu na rozczłonkowaniu (rozdzieleniu)
metody analizy finansowej złożonego przedmiotu badawczego na elementy
z
ródła informacji o sytuacji majątkowo-finansowej składowe w celu lepszego poznania i wyjaśnienia
przedsiębiorstwa
owego złożonego przedmiotu za pomocą poznania
ogólne zasady oceny sytuacji finansowej
jego części składowy
przedsiębiorstwa
Analiza ekonomiczno-finansowa polega na
Analiza struktury majątkowo-kapitałowej
analizie podstawowych sfer działalności
Analiza aktywności gospodarczej
przedsiębiorstwa (rzeczowa i finansowa) i
obejmuje analizÄ™ operacyjnÄ… oraz analizÄ™
Analiza płynności finansowej i zadłużenia
finansowÄ…
Analiza wyniku finansowego i rentowności
1
Analiza operacyjna (techniczno-
ekonomiczna)
Analiza operacyjna (techniczno-ekonomiczna)
opis i charakterystyka procesów gospodarczych
Lp. Nazwa analizy Opis
opis i charakterystyka oferowanych produktów - opis i charakterystyka procesów gospodarczych;
- opis i charakterystyka oferowanych produktów, usług
lub usług
lub sprzedawanych towarów;
- opis i charakterystyka procesów produkcyjnych;
analiza środków trwałych (potencjału
- identyfikacja wąskich gardeł;
- ocena jakości i nowoczesności produkcji (analiza
produkcyjnego i usługowego)
Analiza produkcji i gatunkowości, analiza reklamacji, analiza braków,
1.
sprzedaży syntetyczna ocena jakości produkcji);
analiza gospodarki materiałowej (zapasów)
- analiza struktury asortymentowej (wskaz
niki
asortymentowności i równomierności)
analiza organizacji i zarzÄ…dzania
- analiza rytmiczności produkcji;
- analiza zdolności produkcyjnej (określenie ZP, rezerw
analiza struktury organizacyjnej ZP);
analiza zatrudnienia i wydajności pracy
analiza postępu technicznego
Analiza operacyjna (techniczno- Analiza operacyjna (techniczno-
ekonomiczna) ekonomiczna)
Lp. Nazwa analizy Opis
Lp. Nazwa analizy Opis
- struktura i stan techniczny;
- stopień wykorzystania;
- wiek, wykształcenie, kompetencje, itp. kadry
- stan techniczny;
zarządzającej i właścicieli firmy;
- poziom techniczny i nowoczesność;
- struktura zatrudnienia pod względem stażu pracy,
- ocena majątku z punktu widzenia jego przydatności;
wykształcenia, wieku;
- wyodrębnienie majątku zbędnego;
- ocena fluktuacji kadr;
- wyodrębnienie potrzeb modernizacyjnych;
Analiza potencjału - ocena systemu wynagradzania;
- wskaz
niki gotowości produkcyjnej i sprawności
produkcyjnego - ocena wydajności pracy;
produkcyjnej; Analiza zatrudnienia
2. (usługowego) 3. - ocena czasu pracy (wskaz
niki wykorzystania czasu
- analiza poziomu wyposażenia przedsiębiorstwa w i wydajności pracy
Analiz środków pracy);
środki trwałe (mierniki ilościowe  techniczne
trwałych
- analiza poziomu wykształcenia (wskaz
nik ogólnego
uzbrojenie pracy, współczynniki wykorzystania maszyn
potencjału wykształcenia, wskaz
nik średniego
i urządzeń, energetyczne uzbrojenie pracy, mierniki
potencjału wykształcenia);
jakościowe  wskaz
nik automatyzacji produkcji,
- średni staż pracy;
wskaz
nik odnowy parku produkcyjnego, średni wiek
- analiza płac;
środków trwałych; mierniki struktury  wskaz
nik
aktywności środków trwałych, wskaz
nik produkcyjności
środków trwałych);
2
Analiza operacyjna (techniczno-
Analiza finansowa
ekonomiczna)
analiza strukturalna i porównawcza sprawozdań
Lp. Nazwa analizy Opis
finansowych
- opis systemu organizacji i zarzÄ…dzania;
Analiza organizacji i - charakterystyka struktury organizacyjnej;
analiza przychodów
4.
zarządzania - analiza systemu obiegu dokumentów;
- analiza działalności marketingowej; analiza kosztów
- struktura zapasów pod względem rodzaju zapasów,
analiza przepływów pieniężnych
okresu rotacji, itp.;
- określenie wielkości zapasów zbędnych;
analiza należności i zobowiązań
- określenie możliwości redukcji zapasów;
- ocena materiałochłonności produkcji;
Analiza gospodarki ocena płynności finansowej i zadłużenia
5. - ocena zapasów materiałowych (wskaz
nik
materiałowej
zapasochłonności produkcji, wskaz
nik produkcyjności,
ocena aktywności gospodarczej
wskaz
nik wystarczalności, wskaz
nik częstotliwości
wymiany zapasów);
ocena pokrycia majątku i kapitału pracującego
- analiza kosztów utrzymania zapasów;
analiza rentowności
y
ródło: Opracowanie własne
ocena progu rentowności
Obszary badania w analizie finansowej Analiza finansowa
Analiza finansowa
Lp. Nazwa analizy Opis
- udział poszczególnych składników pasywów w ogólnej
Analiza efektywności
Analiza sytuacji majątkowej i wielkości pasywów;
działania przedsiębiorstwa
finansowej przedsiębiorstwa
- udział poszczególnych składników aktywów w ogólnej
Analiza strukturalna i wielkości aktywów;
porównawcza - wielkość zmian oraz dynamiki poszczególnych wielkości
1.
- analiza przychodów i - analiza strukturalna i sprawozdań składników sprawozdań finansowych w poszczególnych
kosztów porównawcza bilansu
finansowych okresach rozliczeniowych;
- analiza przepływów - analiza należności i
- udział poszczególnych pozycji rachunku zysków i strat w
pieniężnych zobowiązań
wielkości zysku netto (przychodów);
- analiza rentowności; - ocena płynności
- analiza progu finansowej i
rentowności zadłużenia
- ocena aktywności - ocena pokrycia
gospodarczej majątku i kapitału
pracujÄ…cego
- ocena aktywności
gospodarczej
y
ródło: Opracowanie własne
3
Analiza finansowa Analiza finansowa
Lp. Nazwa analizy Opis
- wskaz
niki płynności finansowej;
- wskaz
nik pokrycia odsetek długiem;
Ocena płynności - wskaz
nik zdolności kredytowej;
Lp. Nazwa analizy Opis
4. finansowej i - wskaz
nik zadłużenia ogólnego;
- udział poszczególnych pozycji przychodów (kosztów) w
zadłużenia - wskaz
niki wydajności gotówkowej;
ogólnej kwocie przychodów (kosztów);
- wskaz
niki wystarczalności gotówkowej;
Analiza przychodów i
2. - wielkość zmian oraz dynamiki poszczególnych
kosztów
składników przychodów (kosztów);
- wskaz
niki obrotowości;
Ocena aktywności
5. - wskaz
niki rotacji w dniach;
gospodarczej
- udział poszczególnych pozycji należności (zobowiązań)
w ogólnej kwocie należności (zobowiązań); - wskaz
nik zastosowania kapitałów własnych;
Ocena pokrycia
- wielkość zmian oraz dynamiki poszczególnych - wskaz
nik zastosowania kapitałów stałych;
6. majątku trwałego i
Analiza należności i składników należności (zobowiązań); - wskaz
nik zastosowania kapitału pracującego;
3. kapitału pracującego
zobowiązań - analiza należności (zobowiązań) pod kątem okresu ich
- rentowność obrotu;
ściągalności (regulowania);
Analiza wyniku
- rentowność netto;
- analiza należności (zobowiązań) przeterminowanych;
7. finansowego i
- rentowność kapitałów;
rentowności
- progu rentowności;
Ocena progu
8. - wskaz
nik progu rentowności, margines bezpieczeństwa;
rentowności
y
ródło: Opracowanie własne
Metody stosowane w analizie
finansowej Metoda indukcji
o metody ogólne  oparte na logicznym
myśleniu, kojarzeniu faktów i skutków
oraz na trafnym wnioskowaniu
metoda indukcji
Analiza zjawisk Synteza
czÄ…stkowych
metoda dedukcji
metoda redukcji (weryfikacji)
4
Metoda dedukcji Metoda redukcji (weryfikacji)
Tezy i wstępne Synteza wstępna
wnioski
Analiza zjawisk Synteza
czÄ…stkowych
Weryfikacja tez i Analiza
wniosków wstępnych
Podsumowanie, ocena Synteza końcowa
końcowa
Metody porównań
Metody szczegółowe
indywidualne miary dynamiki łańcuchowe
metody porównań  porównania w
" przyrost bezwzględny (absolutny)
"xt = xt - xt-1
czasie (badanie dynamiki  przyrosty
dla t =2, 3, ...., n
względne, bezwzględne, indeksy),
porównanie danych rzeczywistych z
" przyrost względny
wielkościami planowanymi, porównanie w
xt - xt-1
wt =
xt-1
przestrzeni (wewnętrzne, zewnętrzne)
dla t =2, 3, ...., n
metody badania zależności zjawisk 
badania przyczynowe)
" indeks
xt
it =
xt-1
dla t =1, 2, 3, ...., n
5
Przykład 1 Rozwiązanie
Firma PRINT sp. z o.o. w okresie analizowanym, tj. rok 2006 i 2007 osiągnęła następujące
RozwiÄ…zanie
wartości przychodów ze sprzedaży, wyników na sprzedaży oraz podstawowych pozycji
Przyrost Przyrost
bilansowych.
Lp. Treść informacji Indeks
bezwzględny względny
1 2 3 4 5
Lp. Treść informacji JM Rok 2006 Rok 2007
1. Przychody ze sprzedaży 200 000,00 20,00% 120,00%
1 2 3 4 5
Koszty operacyjne bez
1. Przychody ze sprzedaży PLN 1 000 000,00 1 200 000,00
2. 180 000,00 22,50% 122,50%
amortyzacji
Koszty operacyjne bez
2. PLN 800 000,00 980 000,00
amortyzacji 3. Zysk na sprzedaży 10 000,00 5,56% 105,56%
3. Zysk na sprzedaży PLN 180 000,00 190 000,00 4. Środki trwałe -30 000,00 -12,00% 88,00%
4. Środki trwałe PLN 250 000,00 220 000,00
Zapasy wyrobów
5. -10 000,00 -16,67% 83,33%
Zapasy wyrobów
gotowych
5. PLN 60 000,00 50 000,00
gotowych
6. Środki pieniężne 20 000,00 50,00% 150,00%
6. Środki pieniężne PLN 40 000,00 60 000,00
7. Zobowiązania bieżące 20 000,00 7,14% 107,14%
7. Zobowiązania bieżące PLN 280 000,00 300 000,00
Dokonać analizy zmian poszczególnych wartości.
Przykład 2 Rozwiązanie
Firma PRINT sp. z o.o. w okresie analizowanym, tj.
lata 2005, 2006 i 2007 osiągnęła następujące
RozwiÄ…zanie
wartości przychodów ze sprzedaży w cenach
Lp. Treść informacji JM Rok 2005 Rok 2006 Rok 2007
1 2 3 4 5 6
bieżących:
Przychody ze sprzedaży
1. tys. PLN 800,00 1 050,00 1 240,00
2005 rok  900 tys. PLN;
według cen bieżących
2006 rok  1 000,00 PLN;
Indeks w cenach
% - 131,25% 118,10%
bieżących
2007 rok  1 240,00 PLN.
Przychody ze sprzedaży
2. tys. PLN 1108,8 1 100,00 1 240,00
Wskaz
niki wzrostu cen były w odpowiednich według cen stałych
Indeks w cenach stałych % - 99,21% 112,73%
okresach następujące: 12% w 2006 roku oraz
10% w 2007 roku.
Dokonać analizy zmian przychodów ze sprzedaży.
6
Metody badania zależności zjawisk
Metody badania zależności zjawisk
metoda podstawień łańcuchowych
X = a × b × c
0 0 0 0
X = a1 × b0 × c0
a
"X = X - X
a a 0
X = a × b1 × c
1 1 1
" X = X - X
1 0
X = a1 × b1 × c0
b
"X = X - X
metoda podstawień łańcuchowych b b a
metoda różnicowania
metod różnic cząstkowych
metoda reszty X = a1 × b1 × c1
c
metoda logarytmiczna
"X = X - X
c c b
Metody badania zależności zjawisk Metody badania zależności zjawisk
metoda różnicowania metoda różnic cząstkowych
"X = (a1 - a0 ) × b0 × c0
a
"X = a0 × (b1 - b0 ) × c0
"X = (a1 - a0 ) × b0 × c0
b
a
"X = a0 × b0 × (c1 - c0 )
c
"X = a1 × (b1 - b0 ) × c0
b
"X = (a1 - a0 ) × (b1 - b0 ) × c0
ab
"X = (a1 - a0 ) × b0 × (c1 - c0 )
"X = a1 × b1 × (c1 - c0 ) ac
c
"X = a0 × (b1 - b0 ) × (c1 - c0 )
bc
"X = (a1 - a0 ) × (b1 - b0 ) × (c1 - c0 )
abc
7
Przykład 3 Rozwiązanie
Firma PRINT sp. z o.o. zgodnie z opracowanym
Lp. Treść informacji JM Plan (budżet) Wykonanie
planem (budżetem) miała wytworzyć 8 tys. sztuk
1 2 3 4 5
produktów, do których wykonania trzeba zużyć
1. Wielkość produkcji szt. 8 000,00 10 000,00
2. Norma zużycia materiału m2/szt. 2,80 2,95
2,80 m2 materiału na 1 sztukę produktu.
3. Cena materiału PLN/m2 10,00 11,80
Zakładana cena jednostkowa zakupu tego
4. Koszt zużycia materiału PLN 224 000,00 348 100,00
materiału to 10 PLN. W okresie sprawozdawczym
wykonano 10 tys. sztuk produktów, norma
Zmiana kosztu 124 100,00
zużycia materiału wynosiła 2,95 m2, zaś cena
Wpływ wielkości produkcji 56 000,00
zakupu tego materiału 11,80 PLN.
Wpływ zużycia materiału 15 000,00
Wpływ zmian cen materiału 53 100,00
Dokonać analizy wpływu poszczególnych
czynników na zmianę kosztu zużycia materiałów.
y
ródła informacji o sytuacji majątkowo-finansowej
przedsiębiorstwa Bilans
Bilans
Wartościowe zestawienie składników majątkowych jakimi dysponuje przedsiębiorstwo oraz
z
ródeł ich finansowania.
Rachunek zysków i strat
Uproszczona struktura bilansu
Aktywa Pasywa
Sprawozdanie przepływów pieniężnych
(majątek przedsiębiorstwa) (kapitały, z
ródła finansowania aktywów)
(Cash Flow)
AKTYWA = PASYWA
8
Bilans Bilans
aktywa pasywa
Kapitał (fundusz) podstawowy
Wartości niematerialne i prawne Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna)
Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna)
Rzeczowe aktywa trwałe
Kapitał (fundusz) zapasowy
Aktywa trwałe Należności długoterminowe
Kapitał z aktualizacji wyceny
Kapitały własne
Inwestycje długoterminowe
Pozostałe kapitały rezerwowe
Inwestycje długoterminowe
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
Zysk (strata) z lat ubiegłych
Zapasy
Zysk (strata) netto za rok obrotowy
Należności krótkoterminowe
Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość
Aktywa obrotowe
ujemna)
Inwestycje krótkoterminowe
Rezerwy na zobowiÄ…zania
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe kosztów
Zobowiązania długoterminowe
ZobowiÄ…zania i rezerwy na
zobowiÄ…zania
Zobowiązania krótkoterminowe
Rozliczenia międzyokresowe
Bilans Bilans
charakterystyka składników charakterystyka składników
Aktywa trwałe  składniki trwale związane z
Rzeczowe aktywa trwałe:
jednostką; jednostka osiąga korzyści
środki trwałe  majątek spełniający kryteria: okres
ekonomiczne w okresie dłuższym niż 1 rok
użytkowania jest dłuższy niż 1 rok, są kompletne, do
Wartości niematerialne i prawne:
własnych potrzeb jednostki: nieruchomości  grunty,
koszty zakończonych prac rozwojowych
prawo użytkowania wieczystego gruntu, budynki, lokale,
nabyta wartość firmy  różnica miedzy ceną nabycia
obiekty inżynierii lądowej i wodnej, własnościowe prawo
jednostki lub zorganizowanej jej części, a niższą od niej
do lokalu mieszkalnego.; maszyny, urzÄ…dzenia
wartość godziwą przejętych aktywów netto
techniczne; środki transportu; ulepszenia w obcych
nabyte autorskie prawa majÄ…tkowe np. programy
środkach trwałych; inwentarz żywy
komputerowe, prawa pokrewne, licencje, koncesje
nabyte prawa do wynalazków, patentów, znaków
środki trwałe w budowie  budowa, montaż, ulepszenie
towarowych, wzorów użytkowych, oraz zdobniczych
środka trwałego
know-how  wartość informacji uzyskanych przez
jednostkę związanych z wiedza przemysłową, naukową,
handlowÄ…
9
Bilans Bilans
charakterystyka składników charakterystyka składników
Inwestycje długoterminowe  aktywa trwałe
Należności długoterminowe  kwoty
nabyte w celu osiągnięcia korzyści
pieniężne od osób trzecich, czyli dług osób
ekonomicznych, wynikajÄ…cych z przyrostu
trzecich wobec jednostki, wymagalne po
wartości tych aktywów, uzyskania z nich
12 miesiÄ…cach od dnia bilansowego,
przychodów formie odsetek, dywidend, np.:
należności wynikające z rozrachunków
nieruchomości inwestycyjne i wartości niematerialne i
prawne nabyte z zamiarem uzyskania w przyszłości
tytułu sprzedanych składników aktywów
korzyści ekonomicznych, nie są używane do prowadzenia
trwałych w postaci papierów
bieżącej działalności operacyjnej jednostki
wartościowych, środków trwałych innych
długoterminowe aktywa finansowe (udziały, akcje)
inne długoterminowe aktywa finansowe (weksle, lokaty
bankowe o terminie dłuższym niż 1 rok)
Bilans Bilans
charakterystyka składników charakterystyka składników
Należności krótkoterminowe  aktywa obrotowe, które
Aktywa obrotowe  składniki nietrwale
stajÄ… siÄ™ wymagalne w okresie nie przekraczajÄ…cym 12
związane z jednostką, okres krótszy niż 1 rok
miesięcy od dnia bilansowego:
należności od odbiorców  powstałe z tytuły sprzedaży
Rzeczowe aktywa obrotowe (zapasy) 
wyrobów gotowych, towarów, usług na zewnątrz jednostki
zasoby majątkowe przeznaczone do zużycia lub
należności publiczno-prawne  powstałe z tytułu dotacji lub
sprzedaży, tj.:
nadpłaconych instytucjom publiczno-prawnym (ZUS, Budżet
Państwa) kwot podatków, składek ubezpieczeń społecznych
materiały  zużywają się całkowicie w procesie
należności dochodzone na drodze sądowej
produkcyjnym
należności od pracowników  wypłacone pracownikom i nie
produkty w toku  produkty rozpoczęte, nie zakończone
rozliczone zaliczki, pożyczki
produkty gotowe  produkty wytworzone przeznaczone
pozostałe należności  nadpłacone składki wobec instytucji
do sprzedaży odbiorcom zewnętrznym (Związki Zawodowe, Kasy Zapomogowo-Pożyczkowe, z tytułu
odszkodowań do wypłaty przez Zakłady Ubezpieczeniowe)
towary  wyroby gotowe przemieszczone z produkcji do
handlu w celu ich odsprzedaży odbiorcom zewnętrznym
10
Bilans Bilans
charakterystyka składników charakterystyka składników
Inwestycje krótkoterminowe  nabyte aktywa
Kapitały własne  stanowią
finansowe w celu osiągnięcia zysków ekonomicznych,
równowartość środków pieniężnych,
wynikających z przyrostu wartości tych aktywów, uzyskania
z nich przychodów formie odsetek, dywidend, które są
aportów wniesionych przez założyciela
płatne i wymagalne lub przeznaczone do zbycia w ciągu 12
jednostki oraz środki wygospodarowane
miesięcy od dnia bilansowego:
przez jednostkę w toku jej działalności:
krótkoterminowe aktywa finansowe  udziały, akcje
przeznaczone do obrotu w najbliższym roku, bony skarbowe,
powierzone (podstawowe)  równowartość
obligacje, weksle i czeki obce o terminie wykupu dłuższym niż
wniesionych przez właściciela jednostki
3 miesiące, a krótszym niż 12 miesięcy, udzielone pożyczki na
okres krótszy niż 1 rok, inne krótkoterminowe aktywa
środków pieniężnych oraz wkładów rzeczowych
finansowe
(aporty)
środki pieniężne  gotówka przechowywana w kasie; na
samofinansowania  tworzone z
bieżących rachunkach bankowych; czeki, weksle obce płatne w
terminie nie przekraczającym 3 miesięcy, lokaty założone na
wygospodarowanego w toku działalności zysku
okres krótszy niż 3 miesiące
Bilans
Bilans
Bilans
Bilans
Bilans
charakterystyka składników
charakterystyka składników
charakterystyka sk adników
charakterystyka sk adników
charakterystyka sk adników
Zobowiązania pozostałe  dług wobec osób
Zobowiązania  zadłużenie jednostki
trzecich:
wobec innych jednostek i osób
wobec dostawców  z tytułu zakupionych u dostawców
Kredyty bankowe  zobowiÄ…zania wobec
materiałów, towarów, środków trwałych
banku z tytułu kwot pieniężnych oddanych
zobowiązania wekslowe  z tytułu wystawionych weksli
przez bank do dyspozycji jednostki
własnych
kredytobiorcy
publiczno-prawne  z tytułu naliczonych i niezapłaconych
podatków, ceł, składek na ubezpieczenie społeczne
Pożyczki  zobowiązania wobec osób
wobec pracowników  z tytułu naliczonych i nie
fizycznych i prawnych z tytułu kwot
wypłaconych pracownikom wynagrodzeń, poniesionych
pieniężnych oddanych przez
kosztów podróży służbowej
pożyczkodawcę do dyspozycji
pozostałe  z tytułu składek na związki zawodowe,
pożyczkobiorcy wobec PZU, kasy zapomogowo-pożyczkowej
11
Analiza struktury majÄ…tkowo-
Analiza struktury maj tkowo-
Analiza struktury maj tkowo-
Analiza struktury maj tkowo-
kapitałowej
kapita owej
kapita owej
kapita owej
Analiza struktury aktywów i pasywów
Obszary analizy
Analiza porównawcza pozycji bilansowych
ekonomiczno-finansowa
Analiza wskaz
nikowa
Analiza struktury majątkowo-kapitałowej
Analiza kapitałów
Analiza aktywności gospodarczej
Analiza płynności finansowej i zadłużenia
Analiza wyniku finansowego i rentowności
Przykład
Przyk ad
Przyk ad
Przyk ad
Analiza struktury aktywów i pasywów struktura kapitałów własnych
Analiza struktury aktywów i pasywów
Analiza struktury aktywów i pasywów struktura kapita ów w asnych
Analiza struktury aktywów i pasywów struktura kapita ów w asnych
struktura kapita ów w asnych
Udział w kapitałach
wyliczenie udziału poszczególnych pozycji Lp. Nazwa wskaz
nika
Własnych (KW) Całkowitych (KC)
majątku oraz kapitałów w sumie bilansowej (lub
1. Wskaz
nik udziału
KP KP
kapitału podstawowego
określonych pozycji bilansu) KW KC
KP
2. Wskaz
nik udziału
KZ KZ
kapitału zapasowego KZ
KW KW
3. Wskaz
nik udziału KR KR
kapitału rezerwowego
KW KW
KR
4. Wskaz
nik udziału
WO WO
wyniku roku obrotowego
KW KW
WO
12
Analiza porównawcza pozycji
Analiza porównawcza pozycji
Analiza porównawcza pozycji
Analiza porównawcza pozycji
Przykład
Przyk ad
Przyk ad
Przyk ad
bilansowych
bilansowych
bilansowych
bilansowych
analiza dynamiki kapitałów
analiza dynamiki kapita ów
analiza dynamiki kapita ów
analiza dynamiki kapita ów
Lp. Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia
porównanie pozycji bilansowych w czasie
1 2 3
(badanie dynamiki danych)
1. Wskaz
nik dynamiki kapitałów
KCt
Å"100 ;
całkowitych
KCt-1
porównanie pozycji bilansowych innych
KCt  kapitały całkowite w okresie badanym
KCt-1
 kapitały całkowite w okresie poprzednim
przedsiębiorstw, sektorów (porównanie
2. Wskaz
nik dynamiki kapitałów
KOt
Å"100 ;
międzyzakładowe) obcych
KOt-1
KOt  kapitały obce w okresie badanym
porównanie pozycji bilansowych
KOt-1  kapitały obce w okresie poprzednim
3. Wskaz
nik dynamiki kapitałów
KWt
planowanych
Å"100
własnych
KWt-1
KWt - kapitały własne w okresie badanym
KWt-1  kapitały własne w okresie poprzednim
Analiza wskaz
nikowa
Analiza wska nikowa
Analiza wska nikowa
Analiza wska nikowa
Analiza wskaz
nikowa
Analiza wska nikowa
Analiza wska nikowa
Analiza wska nikowa
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Wskaz
nik zastosowania KW  kapitały własne
KW + R
WZKW =
kapitału własnego
MT
R  rezerwy
polega na badaniu relacji między
poszczególnymi pozycjami majątku i MT  majątek trwały
Wskaz
nik zastosowania KS  kapitały stałe
kapitałów  wskaz
niki KS
WZKS =
kapitałów stałych
MT
MT  majątek trwały
Wskaz
nik zastosowania KP  kapitały pracujący (KS  MT; MO
KP
WZKP =  KOD)
kapitału pracującego
MO
MO  majÄ…tek obrotowy
Wskaz
nik zastosowania ZB  zobowiązania bieżące
ZB MO - KP
WZZB = =
kapitałów obcych
MO MO
krótkoterminowych MO  majątek obrotowy
Wskaz
nik ogólnej Oznaczenia jak wyżej
WZKS
OSF =
sytuacji finansowej
WZZB
przedsiębiorstwa
y
ródło: Opracowanie własne
13
Reguły struktury kapita u
Regu y struktury kapita u
Regu y struktury kapitału
Regu y struktury kapita u
Analiza kapitałów
Analiza kapita ów
Analiza kapita ów
Analiza kapita ów
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
obliczenie kapitału pracującego
Złota reguła bilansowa MD  majątek długookresowy
MD
d" 1
KD
KD  kapitał długookresowy
MK
e" 1
KK
reguły struktury kapitału:
MK  majątek krótkoterminowy
lub
Złota Reguła Bilansowa
KK  kapitał krótkoterminowy
Reguła MFW (UNIDO)
KP e" 0
KP  kapitał pracujący
Reguła BŚ
Standard UNIDO KW  kapitał własny
KW (KD )
e" 0,5
KC
KD  kapitał długookresowy
KC  kapitał całkowity
Standard BŚ KW  kapitał własny
KW (KD )
e" 0,33
KC
KD  kapitał długookresowy
KC  kapitał całkowity
y
ródło: Opracowanie własne
Analiza aktywności
Analiza aktywno ci
Analiza aktywno ci
Analiza aktywno ci
Wskaz
niki obrotowo ci
Wska niki obrotowo ci
Wska niki obrotowości
Wska niki obrotowo ci
gospodarczej
gospodarczej
gospodarczej
gospodarczej
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Wskaz
niki obrotowości (wskaz
niki
produktywności majątku)  określają
Wskaz
nik obrotowości
Psn Psn  przychód ze sprzedaży netto
aktywów TAT TAT =
zdolność majątku przedsiębiorstwa do
Aośś Aośś  średni stan aktywów ogółem
generowania przychodów
Wskaz
nik obrotowości
Psn Psn  przychód ze sprzedaży netto
zapasów FAT FAT =
Zośś Zośś  średni stan zapasów ogółem
Wskaz
niki rotacji w dniach 
Wskaz
nik obrotowości
odwrotność wskaz
ników obrotowości; Psb Psb  przychód ze sprzedaży brutto
należności ON ON =
Nśs Nśs  średni stan należności
informują o tym, przez ile średnio dni w
analizowanym okresie kapitał obrotowy był
Wskaz
nik obrotowości Zk  wartość zakupów kredytowanych
Z
K
zobowiązań OZ OZ =
zamrożony w postaci różnych składników
Zśs Zśs  średni stan zobowiązań
majÄ…tku obrotowego
y
ródło: Opracowanie własne
14
Wskaz
niki rotacji
Wska niki rotacji
Wska niki rotacji
Wska niki rotacji
Wskaz
niki obrotowo ci zapasów
Wska niki obrotowo ci zapasów
Wska niki obrotowości zapasów
Wska niki obrotowo ci zapasów
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Wskaz
nik rotacji Psn  przychód ze sprzedaży netto
A
ośś
Wskaz
nik obrotowości aktywów RA RA = " T
KZM KZM  koszt zużycia materiałów
Psn
zapasów materiałowych OZM =
Aośś  średni stan aktywów ogółem
ZM
OZM śs ZMŚS  średni stan zapasów
materiałów
T  liczba dni w okresie
Wskaz
nik obrotowości
KT KT  koszt nabycia towarów
Wskaz
nik rotacji Psn  przychód ze sprzedaży netto
zapasów towarów OZT OZT = Z
o śś
zapasów RZ RZ = " T
ZTśs ZTŚS  średni stan zapasów materiałów
Psn
Zośś  średni stan zapasów ogółem
Wskaz
nik obrotowości
KWWG KWWG  koszt wytworzenia wyrobów
T  liczba dni w okresie
zapasów wyrobów OZWG = gotowych
ZWGśs
gotowych OZWG
Wskaz
nik rotacji Psb  przychód ze sprzedaży brutto
N
śs
ZWGŚS  średni stan zapasów
należności RN RN = * T
Psb
wyrobów gotowych
Nśs  średni stan należności
Wskaz
nik obrotowości
T  liczba dni w okresie
KWPO KWPO  koszt wytworzenia produkcji
produkcji niezakończonej OPNz = ogółem
ZPNzśs
OPNz Wskaz
nik rotacji Zk  wartość zakupów kredytowanych
Z
śs
zobowiązań RZ RZ = * T
ZPNzŚS  średni stan zapasów
Z
K
produkcji niezakończonej
Zśs  średni stan zobowiązań
T  liczba dni w okresie
y
ródło: Opracowanie własne
y
ródło: Opracowanie własne
Wskaz
niki rotacji zapasów
Wska niki rotacji zapasów Cykle operacyjny i konwersji gotówki
Wska niki rotacji zapasów Cykle operacyjny i konwersji gotówki
Wska niki rotacji zapasów
Cykle operacyjny i konwersji gotówki
Cykle operacyjny i konwersji gotówki
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Cykl operacyjny RZM  wskaz
nik rotacji
Wskaz
nik rotacji KZM  koszt zużycia materiałów
ZM
śs
zapasów
zapasów materiałowych RZM = * T
K
RZM zm materiałowych
ZMŚS  średni stan zapasów
materiałów DCO = RZM + RZT + RWG + RPNz + RN
RZT  wskaz
nik rotacji
zapasów towarów
Wskaz
nik rotacji KT  koszt nabycia towarów
ZT
śs
zapasów towarów RZT RZT = * T
RWG  wskaz
nik rotacji
K
T
ZTŚS  średni stan zapasów materiałów
zapasów wyrobów
gotowych
Wskaz
nik rotacji KWWG  koszt wytworzenia wyrobów
ZWG
śs
zapasów wyrobów RWG = * T
RPNz  wskaz
nik
gotowych
K
gotowych RWG WWG
rotacji produkcji
ZWGŚS  średni stan zapasów niezakończonej
wyrobów gotowych
RN  wskaz
nik rotacji
należności
Wskaz
nik rotacji KWPO  koszt wytworzenia produkcji
ZPNz
śs
produkcji niezakończonej RPNz = " T
ogółem
K
RPNz WPO Cykl konwersji gotówki DCKG = DCO  RZ RZ  wskaz
nik rotacji
zobowiązań
ZPNzŚS  średni stan zapasów
produkcji niezakończonej
y
ródło: Opracowanie własne
15
Analiza płynno ci finansowej i
Analiza p ynno ci finansowej i
Analiza p ynności finansowej i
Analiza p ynno ci finansowej i
Wskaz
niki p ynności finansowej
Wska niki p ynno ci finansowej
Wska niki płynno ci finansowej
Wska niki p ynno ci finansowej
zadłu enia
zad u enia
zad użenia
zad u enia
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Wskaz
niki płynności finansowej
Wskaz
nik ogólnej MO  majątek obrotowy (zapasy,
MO
CR =
płynności CR
ZBB należności, krótkoterminowe papiery
wartościowe, środki pieniężne)
Wskaz
niki wypłacalności
ZBB  zobowiązania bieżące
(zobowiązania, których termin
płatności jest krótszy niż jeden rok)
Analiza poziomu zadłużenia
Wskaz
nik szybkiej
MOP MOP  majÄ…tek obrotowy o wysokiej
płynności QR QR =
ZBB płynności
ZBB  zobowiązania bieżące
(zobowiązania, których termin płatności
jest krótszy niż jeden rok)
Wskaz
niki wyp acalno ci Analiza poziomu zadłużenia
Wska niki wyp acalno ci Analiza poziomu zad u enia
Wska niki wypłacalności Analiza poziomu zad u enia
Wska niki wyp acalno ci Analiza poziomu zad u enia
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Wskaz
nik zadłużenia ZBo  zobowiązania ogółem
ZBo
DR =
ogólnego DR
Ao
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia Ao  aktywa ogółem
Wskaz
nik struktury Po  pasywa ogółem
Wskaz
nik pokrycia Po
zo zo  zysk operacyjny
SK =
kapitału SK
odsetek zyskiem T/E T / E =
KW + R
KW  kapitał własny
o
o  odsetki
R  rezerwy
Wskaz
nik zdolności zn  zysk netto
zn + A
kredytowej WZK WZK =
Relacja zadłużenia ZBo  zobowiązania ogółem
ZBo
KwPÅ‚
A  amortyzacja D / E =
ogółem do kapitału
KW + R
własnego D/E KW  kapitał własny
KwPł  kwoty płatności
R - rezerwy
Relacja zadłużenia ZBd  zobowiązania długoterminowe
ZBd
LTD / E =
długoterminowego do
KW + R
kapitału własnego LTD/E KW  kapitał własny
R - rezerwy
16
Analiza wyniku finansowego i
Analiza wyniku finansowego i
Analiza wyniku finansowego i
Analiza wyniku finansowego i
Analiza rentowności sprzeda y
Analiza rentowno ci sprzeda y
Analiza rentowno ci sprzedaży
Analiza rentowno ci sprzeda y
rentowności
rentowno ci
rentowno ci
rentowno ci
wynik brutto na sprzedaży  różnica między
Analiza rentowności sprzedaży
przychodami ze sprzedaży netto a kosztami wytworzenia
wskaz
niki rentowności obrotu sprzedanych produktów i usług
wynik operacyjny na sprzedaży  różnica między
wskaz
niki rentowności netto
przychodami ze sprzedaży netto a całkowitymi kosztami
wskaz
niki poziomu kosztów
sprzedanych produktów i usług
wynik operacyjny ogółem  różnica między przychodami
Analiza rentowności kapitałów
ogółem z działalności operacyjnej a kosztami ogółem
rentowność kapitału ogółem
działalności operacyjnej
rentowność kapitału własnego (kapitału akcyjnego) wynik na działalności gospodarczej  wynik operacyjny
ogółem powiększony o przychody finansowe oraz
Efekt dz
wigni finansowej EDF
pomniejszony o koszty finansowe
wynik brutto  wynik na działalności gospodarczej
Analiza zjawisk wpływających na rentowność
powiększony o saldo zysków i strat nadzwyczajnych
kapitału własnego
wynik netto  różnica między wynikiem netto a podatkiem
dochodowym
Rentowność netto
Rentowno netto
Rentowno netto
Rentowno netto
Rentowność obrotu
Rentowno obrotu
Rentowno obrotu
Rentowno obrotu
relacja nadwyżki ekonomicznej do odpowiedniej grupy kosztów
relacja nadwy ki ekonomicznej do odpowiedniej grupy kosztów
relacja nadwy ki ekonomicznej do odpowiedniej grupy kosztów
relacja nadwy ki ekonomicznej do odpowiedniej grupy kosztów
relacja nadwyżki ekonomicznej do przychodów ze sprzeda y netto
relacja nadwy ki ekonomicznej do przychodów ze sprzeda y netto
relacja nadwy ki ekonomicznej do przychodów ze sprzedaży netto
relacja nadwy ki ekonomicznej do przychodów ze sprzeda y netto
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Rentowność obrotu mierzona WBS  wynik brutto na sprzedaży
WBS
Rentowność netto mierzona WBS  wynik brutto na sprzedaży
RO = WBS
WBS
wynikiem brutto ROWBS
Psn RN =
WBS
wynikiem brutto
Psn  przychód ze sprzedaży netto KUP
KUP  koszt uzyskania przychodu
Rentowność obrotu mierzona WOS  wynik operacyjny na
WOS
RO =
WOS
wynikiem operacyjnym na Rentowność netto mierzona WOS  wynik operacyjny na
Psn sprzedaży
WOS
RN =
sprzedaży ROWOS WOS
wynikiem operacyjnym na sprzedaży
KUP
Psn  przychód ze sprzedaży netto
sprzedaży
KUP  koszt uzyskania przychodu
Rentowność obrotu mierzona WDG  wynik na działalności
WDG
RO =
WDG
wynikiem na działalności
Pso gospodarczej
Rentowność netto mierzona WDG  wynik na działalności
gospodarczej ROWDG WDG
RN =
Pso  przychód ze sprzedaży netto WDG
wynikiem na działalności gospodarczej
KO
ogółem (całość przychodów
przedsiębiorstwa bez zysków
gospodarczej
nadzwyczajnych)
KO  koszty ogółem
Rentowność obrotu mierzona WB  wynik brutto
WB
RO =
Rentowność netto mierzona WB  wynik brutto
wynikiem brutto ROWB bÄ…dz
WB WB
Pso
wynikiem netto ROWN RN =
wynikiem brutto bÄ…dz
wynikiem
WB
WN  wynik netto
KO
netto
WN  wynik netto
Pso  przychód ze sprzedaży netto
ogółem (całość przychodów WN
WN
RN = KO  koszty ogółem
przedsiębiorstwa bez zysków
WN
RO =
WN
KO
Pso nadzwyczajnych)
17
Wskaz
nik poziomu kosztów
Wska nik poziomu kosztów
Wska nik poziomu kosztów
Wska nik poziomu kosztów
Rentowność kapitałów
Rentowno kapita ów
Rentowno kapita ów
Rentowno kapita ów
relacja odpowiedniej grupy kosztów do odpowiedniej kategorii przychodów
relacja odpowiedniej grupy kosztów do odpowiedniej kategorii przychodów
relacja odpowiedniej grupy kosztów do odpowiedniej kategorii przychodów
relacja odpowiedniej grupy kosztów do odpowiedniej kategorii przychodów
Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia Nazwa wskaz
nika Formuła liczenia Oznaczenia
Rentowność kapitałów ogółem WN  wynik netto
Rentowność netto mierzona WBS  wynik brutto na sprzedaży WN + O Å" (1 - T )
KUP
ROA =
WPK =
WBS ROA
KC
wynikiem brutto śr
Psn
O  odsetki
KUP  koszt uzyskania przychodu
T  stopa podatku dochodowego
Psn  przychód ze sprzedaży netto
KCśr  średni stan kapitału
Rentowność netto mierzona WOS
KUP  wynik operacyjny na
całkowitego (aktywów ogółem)
WPK =
WOS
wynikiem operacyjnym na
Psn sprzedaży
Rentowność kapitałów WN  wynik netto;
sprzedaży WN
ROE =
KUP  koszt uzyskania przychodu
własnych ROE
KW
śr
KWśr  średni stan kapitału
Psn  przychód ze sprzedaży netto własnych
Efekt dz
wigni finansowej EDF ROE
Rentowność netto mierzona KO EDF = ROE - ROA  rentowność kapitałów
KO  koszty ogółem (w przypadku
WPK =
wynikiem brutto bÄ…dz
wynikiem WN można uwzględnić PD)
WB (WN ) własnych
Pso
netto
Pso  przychód ze sprzedaży netto
ROA  rentowność kapitałów
ogółem (całość przychodów
ogółem
przedsiębiorstwa bez zysków
nadzwyczajnych)
Analiza zjawisk wpływaj cych na
Analiza zjawisk wp ywaj cych na
Analiza zjawisk wp ywajÄ…cych na
Analiza zjawisk wp ywaj cych na
rentowność kapitału w asnego Przykład
rentowno kapita u w asnego Przyk ad
rentowno kapita u własnego Przyk ad
rentowno kapita u w asnego Przyk ad
Na podstawie sprawozdań
zne Psn
KO finansowych wykonać
ROE = " *
skróconą analizę
Psn KO KW
ekonomiczno-finansowÄ….
ROE = ROWN *TAT * SK
Arkusz kalkulacyjny
18