Przedsiębiorstwo turystyczne w gospodarce wolnorynkowej G Gołembski (179)

180 VI. Oddziaływanie na przedsiębiorstwa turystyczne...

Teraźniejsza wartość netto projektów inwestycyjnych obliczana jest za pomocą formuły:

180 VI. Oddziaływanie na przedsiębiorstwa turystyczne...

npv=£

fO

CFt

(l+K)*'

gdzie:

CFt - oczekiwany strumień dochodów netto rozpatrywanych projektów inwestycyjnych, k - stopa dyskontowa, t - lata.

Ocena projektu mierzona przy pomocy tej metody jest pozytywna, jeżeli w jej wyniku osiągniemy wartość dodatnią. Podkreśla się przy tym, że umożliwia ona:

•    analizę struktury dochodów i wydatków w całym okresie realizacji i eksploatacji projektów inwestycyjnych,

*    uwzględnia czynnik czasu³³.

Przy zastosowaniu tej metody w naszych projektach A i B otrzymamy następujące wyniki:

Projekt A:

_XTT,_xr -96000    -76000    -6480    1050    26840    37 520

NPV__l---1---1---1---1--

(1,2)°    • (1.15)¹    (1,11)²    (1,09)³    (1,06)⁴    (1,06)⁵

47520    85440    „„„„

⁺aW⁺oó6j⁷~

Projekt B:

NPV =

-61800    -15440    21280    36460    39180    25760

(1,2)° ⁺ (1,15)¹ + (1,11)² + (1,09)³ + (1,06)⁴ + (1,06)⁵ +

2560    21360    „„„„„

⁺(IW⁺(W^=+47000'

Jak więc widzimy, w obu przypadkach dochodzimy do analogicznych rezultatów, w wyniku których wyraźnie preferowany jest projekt B,

³³ J. Czekaj, Z. Dresler, Podstawy zarządzania finansami firm, Fundacja Edukacyjna Przedsiębiorczości, PWN, Warszawa 1995, s. 81 i 87.