Zarz Ryz Finans R08 9

8. Kontrakty futures 259

Ilustracja 8.8. Zbieżność cen futures

nę wielkości bazy. Jednak najistotniejszym czynnikiem determinującym poziom kosztów utrzymania pozycji są stopy procentowe. Gdy wzrastają stopy procentowe, wzrasta również alternatywny koszt posiadania aktywów bazowych, co niesie za sobą wzrost kosztu utrzymania pozycji oraz wzrost wielkości bazy.

Brak dopasowania pomiędzy zabezpieczanym ryzykiem a kontraktem futures, pełniącym funkcje narzędzia zabezpieczenia. Dotychczas analizowaliśmy sytuacje, w których dany rodzaj ekspozycji na ryzyko jest zabezpieczany odpowiadającym mu kontraktem futures, np. ekspozycja na ryzyko zmian kursu DEM/USD jest zabezpieczana kontraktem futures na marki niemieckie albo ekspozycja na ryzyko zmiany oprocentowania amerykańskich bonów skar-