Zarz Ryz Finans R08#1

231

8. Kontrakty futures

Tabela 8.1. Giełdy kontraktów terminowych futures
Ameryka Północna Europa	Daleki Wschód i Australazja

Stany Zjednoczone Chicago Board of Trade Chicago Mercantilc Exchange Coffee, Sugar & Cocoa Exchange Kansas City Board of Trade MidAmerica Commodity Exchangc*

Minneapołis Grain Exchange New York Commodity Exchange (Comex)

New York Cotton Exchange New York Futures Exchange

Kanada

Toronto Futures Exchange Winnipeg Commodity Exchange

Wielka Brytania Baltic Futures Exchange International Petroleum Exchange London Futures and Options Exchange London International Financial Futures Exchange London Metal Exchange

Francja Campagnie de Commissionnaires Agrees Lille Potato Market MATIF

Holandia Amsterdam Pork and Potato Exchange

Hongkong

Hong Kong Futures Exchange Australia

Sydney Futures Exchange Japonia

Tokyo Stock Exchange Malezja

Kuala Lumpur Commodities Exchange

Nowa Zelandia New Zealand Futures Exchange

Filipiny

Manila International Financial Futures Exchange

Singapur

Singapore International Monetary Exchange

* Fuzja z Chicago Board of Trade.

Źródło: Global Investor, a Euromoney publication, marzec 1988. Przedruk za zgodą wydawcy.

Kontrakty forwarcł na CBOT pozwoliły farmerom i młynarzom ustalać przyszłe ceny zboża, jednak nietrudno sobie wyobrazić te wszystkie przypadki nie-wywiązywania się kontrahentów ze zobowiązań. Jeżeli w okresie obowiązywania kontraktu ceny zboża rosły, to farmerzy mieli wystarczająco silny bodziec, aby nie wywiązywać się ze zobowiązań. Gdy nadchodzi! termin realizacji dostawy, młynarz „czekał w magazynie” (z takim samym skutkiem mógł klęczeć przed ołtarzem), a farmer w tym samym czasie sprzedawał zboże innemu kontrahentowi po wyższej cenie. I odwrotnie - gdy w okresie obowiązywania kontraktu ceny zboża spadały, wówczas młynarze odczuwali pokusę niewywiązy-wania się ze zobowiązań, a farmerzy niecierpliwie czekali na młynarzy w magazynie ³. (Niestety, nie jesteśmy w stanie przedrukować listów ze skargami, jakie

' W opracowaniu Chicago Board of Trade (1988) zawiera takie oto stwierdzenie: „Wielu handlarzy nie dopełniało swych zobowiązań forward, wywołując w ten sposób zawzięte kłótnie między kupującymi i sprzedającymi”.