4544139750

Materiały dydaktyczno-szkoleniowe „Wycena nieruchomości w podejściu dochodowym

Uwaga: zakaz komercyjnego wykorzystywania materiałów w całości lub części bez zgody autora

ZADANIE NR 22 (poziom trudności: średni):

Lokal użytkowy o powierzchni 100 m² został oddany w najem na czas oznaczony i przez pięć kolejnych lat generować będzie stałe, w ujęciu nominalnym, dochody z wynajmu równe 240.000 zł. Koszty i wydatki są w całości pokrywane przez najemców. Rynkowy poziom stawek czynszu za najem podobnych lokali wynosi 200 zł za lm² miesięcznie (przy założeniu najmu na czas oznaczony, na okres 5 lat); tempo wzrostu stawek czynszu jest zgodne z inflacją.

Oszacować wartość rynkową nieruchomości, stosując nominalne oraz realne ujęcie przepływów pieniężnych i stopy dyskontowej, dla następujących założeń:

•    przepływy pieniężne występują w okresach rocznych, na koniec każdego okresu;

•    średnioroczny poziom inflacji w kolejnych latach jest równy 2,50%;

•    stopa wolna od ryzyka (Rf) w ujęciu nominalnym jest równa 5,00%;

•    premia za ryzyko (Erp) jest równa 6,00%;

•    wartość rezydualna jest równa ilorazowi dochodu operacyjnego netto w kolejnym roku oraz stopy kapitalizacji wartości rezydualnej, której wysokość należy obliczyć zakładając, iż poziom ryzyka jest stały (nie uległ zmianie).

W rozwiązaniu przedstawić obliczenia; w szczególności dowodzące, iż wartość wyznaczona przy założeniu wyrażania dochodów i stóp w ujęciu nominalnym jest równa wartości wyznaczonej przy założeniu dochodów i stóp wyrażonych w ujęciu realnym. Wartość rynkową nieruchomości zaokrąglić do 100 zł.

iCCS Spółka z o.o.

Cegielski - Chrystowicz - Stelmach

Kancelaria Rzeczoznawców Majątkowych Wrocław, ul. Rysia 3/2; http:// www.iccs.pl

opracował:

Piotr Cegielski, MAI, MRICS, CCIM

mail: [e-mail]