4544139767

Materiały dydaktyczno-szkoleniowe „Wycena nieruchomości w podejściu dochodowym

Uwaga: zakaz komercyjnego wykorzystywania materiałów w całości lub części bez zgody autora

ZADANIE NR 19 (poziom trudności: podstawowy):

Dochód operacyjny netto z nieruchomości hotelu „KROKUS" w ostatnim roku wyniósł 3.800.000 zł. Zakłada się, że w kolejnych latach dochody z nieruchomości będą rosły zgodnie z inflacją, której poziom szacuje się na 2,50% w skali roku. Oszacować wartość rynkową nieruchomości hotelu stosując nominalne oraz realne ujęcie przepływów pieniężnych i stopy dyskontowej, dla następujących założeń:

•    przepływy pieniężne występują w okresach rocznych, na koniec każdego okresu;

•    okres generowania dochodów z nieruchomości jest nieskończony;

•    stopa wolna od ryzyka (Rf) w ujęciu nominalnym jest równa 5,00%;

•    premia za ryzyko (Erp) jest równa 6,00%;

W rozwiązaniu przedstawić obliczenia; w szczególności dowodzące, iż wartość wyznaczona przy założeniu wyrażania dochodów i stóp w ujęciu nominalnym jest równa wartości wyznaczonej przy założeniu dochodów i stóp wyrażonych w ujęciu realnym. Wartość rynkową nieruchomości zaokrąglić do 100 zł.

ZADANIE NR 20 (poziom trudności: wysoki):

Dochód operacyjny netto z nieruchomości hotelu „KROKUS" w ostatnim roku wyniósł 3.800.000 zł. Zakłada się, że w kolejnych latach dochody z nieruchomości będą rosły zgodnie z inflacją, której poziom szacuje się na 2,50% w skali roku. Oszacować optymalny okres użytkowania nieruchomości (zgodny z aktualnym sposobem użytkowania) oraz wartość rynkową nieruchomości, dla następujących założeń:

•    przepływy pieniężne występują w okresach rocznych, na koniec każdego okresu;

•    możliwy okres generowania dochodów z nieruchomości jest nieograniczony;

•    wartość rynkowa gruntu w chwili wyceny wynosi 12.500.000 zł;

•    tempo wzrostu wartości / cen gruntów jest równe 7,50% w skali roku;

•    koszty likwidacji części składowych gruntu (rozbiórka budynku) są pomijalne;

•    stopa wolna od ryzyka (Rf) w ujęciu nominalnym jest równa 5,00%;

•    premia za ryzyko (Erp) jest równa 6,00%.

W rozwiązaniu przedstawić obliczenia; optymalny okres użytkowania podać z dokładnością do 1 roku, zaś wartość rynkową nieruchomości zaokrąglić do 1.000 zł.

iCCS Spółka z o.o.

Cegielski - Chrystowicz - Stelmach

Kancelaria Rzeczoznawców Majątkowych Wrocław, ul. Rysia 3/2; http:// www.iccs.pl

opracował:

Piotr Cegielski, MAI, MRICS, CCIM

mail: [e-mail]