416 Zarządzanie ryzykiem finansowym
Odwrócenie kontraktu na górny pułap poprzez swap procentowy (% rocznie)
Zysk (strata):
Średnia trzymiesięczna stopa LIBOR |
dla kontraktu na górny pułap stopy procentowej |
dla swapu procentowego |
razem |
Całkowity koszt odsetkowy dla firmy C |
1 |
(0,24) |
3,0 |
2,76 |
4,24 |
8 |
(0,24) |
2,0 |
1,76 |
5,24 |
9 |
(0,24) |
1,0 |
0,76 |
8,24 |
10 |
0,76 |
0,0 |
0,76 |
9,24 |
11 |
1,76 |
(1,0) |
0,76 |
10,24 |
12 |
2,76 |
(2,0) |
0,76 |
11,24 |
Firma C może zagwarantować sobie zyski bez poświęcania ochrony przed dalszym wzrostem stóp procentowych, zakupując kontrakt na dolny pułap na 1,75 roku ze stopą wykonania 10% po cenie 0,51% (od kwoty kontraktu), czyli 0,32% rocznie. Kolejna tabela wskazuje, że firma C zachowuje ochronę przed dalszym wzrostem stóp procentowych, choć od poziomu nieco wyższego, a przy tym nadal korzysta z ewentualnego dalszego spadku stóp.
Zabezpieczenie kontraktu na górny pułap poprzez swap procentowy (% rocznie)
Zysk (strata):
Średnia trzymiesięczna stopa LIBOR |
dla kontraktu na górny pułap stopy procentowej |
dla kontraktu na dolny pułap stopy procentowej |
razem |
Całkowity koszt odsetkowy dla firmy C |
8 |
(0,24) |
1,68 |
1,44 |
6,56 |
9 |
(0,24) |
0,68 |
0,44 |
8,56 |
10 |
0,76 |
(0,32) |
0,44 |
9,56 |
11 |
1,76 |
(0,32) |
1,44 |
9,56 |
12 |
2,76 |
(0,32) |
2,44 |
9,56 |
Firma C może ochronić swój zysk, wystawiając kontrakt na dolny pułap stopy procentowej (o stopie wykonania 9% i po cenie odpowiadającej 0,13% rocz-