Zarz Ryz Finans R09&4

264 Zarządzanie ryzykiem finansowym

Jeśli firma zajmuje pozycję krótką

AV

Jeśli firma zajmuje pozycję dtugą

AV

zabezpieczenie tworzy się poprzez zakup odpowiedniej liczby odpowiednich kontraktów futures AV

co neutralizuje ekspozycję. AV

zabezpieczenie tworzy się poprzez sprzedaż odpowiedniej liczby odpowiednich kontraktów futures AV

co neutralizuje ekspozycję. AV

► A P

► AP

(o)    (b)

Ilustracja 9.2. Logika zabezpieczenia za pomocą kontraktów futures

(a) Zabezpieczenie pozycją krótką (b) Zabezpieczenie pozycją długą

W wypadku firmy zajmującej długą pozycję w aktywach bazowych zabezpieczenie konstruuje się, sprzedając odpowiednią liczbę odpowiednich kontraktów futures o odpowiednim miesiącu wykonania. Oczywiście, problemem, z jakim musi uporać się strona zabezpieczająca, jest ustalenie owych odpo-