Zarz Ryz Finans R09(9

9. Zastosowanie kontraktów futures do zarządzania ryzykiem cenowym 289

Utrzymanie zabezpieczenia wykorzystującego kontrakty futures

Po ustawieniu zabezpieczenia należy je monitorować. Jak stwierdzili obserwatorzy rynku kontraktów futures, ustawienie zabezpieczenia i pozostawienie go samemu sobie jest równoznaczne z ustawieniem nierozważnego zabezpieczenia¹.

Wezwania do regulowania salda na rachunku zabezpieczenia oraz codzienne rozliczanie wartości pozycji futures według rynku wymaga od zabezpieczającego uwagi. Niejednokrotnie środki niezbędne do zasilenia rachunku zabezpieczenia muszą pochodzić z innego źródła niż zabezpieczana pozycja. Dlatego też dobry program zabezpieczenia musi uwzględniać możliwość skorzystania z takiego źródła. Niewątpliwie zabezpieczający nie chcą, aby ich dodatkowe źródła funduszy okazały się zbyt małe, gdyż nieuregulowanie wpłaty na rachunek zabezpieczenia oznacza zamknięcie pozycji. Jednak z drugiej strony, zabezpieczający nie chcą utrzymywać zbyt wysokich zasobów płynnych środków, gdyż w ten sposób rezygnują z oprocentowania, jakie środki te mogłyby generować ².

1

   Drabenstott, McDonley (1984).

2

   W swej pracy Figlewski (1986, rozdział 8) przedstawia metodę określania optymalnego poziomu płynnych środków, niezbędnych do uzupełniania salda rachunku zabezpieczenia.